>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：2022Q4澳礦產(chǎn)銷量環(huán)比略增，各礦山2023Q1鋰精礦參考價環(huán)比均有提高-230205
| 上傳日期： |
2023/2/5 |
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| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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本周鋰鹽報價小幅下跌，伴隨消費復蘇價格有望維穩(wěn)
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至2月3日，電池級碳酸鋰報價46.45萬元/噸，環(huán)比1月20日報價下跌11000元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價43.55萬元/噸，環(huán)比1月20日報價下跌9000元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價47.75萬元/噸，環(huán)比1月20日報價下跌11500元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價48.55萬元/噸，環(huán)比1月20日報價下跌11000元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價45.20萬元/噸，環(huán)比1月20日報價下跌9500元/噸。2月3日，F(xiàn)astmarkets東亞地區(qū)氫氧化鋰評估價為76.5美元/公斤，折合人民幣約51.83萬元/噸，環(huán)比1月27日下跌2.5美元/公斤；碳酸鋰評估價為71.5美元/公斤，折合人民幣約48.44萬元/噸，環(huán)比1月27日下跌6.5美元/公斤；2月2日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為47.50萬元/噸，環(huán)比1月19日下跌1萬元/噸，中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價46.50萬元/噸，環(huán)比1月19日下降1.25萬元/噸。節(jié)后一周國內鋰鹽報價繼續(xù)下調，但下降幅度較節(jié)前幾周有所放緩，供給端來看，春節(jié)期間只有少數(shù)廠商停產(chǎn)檢修，大部分廠商正常生產(chǎn)，致使目前鋰鹽廠庫存較多；需求端來看，目前處于消費淡季，下游采購需求較弱，我們認為伴隨疫情高峰過去，國內消費逐漸復蘇，疊加各省市新能源汽車政策相繼發(fā)布，市場對于新能源車下游消費預期轉向樂觀，預期短期內碳酸鋰價格以小幅下探為主，有望伴隨消費預期好轉逐步見底。
2022年澳洲鋰精礦產(chǎn)量同比增長31.79%，銷量同比增長27.57%
2022年，澳洲鋰精礦合計產(chǎn)量245.08萬噸，同比增長31.79%，合計銷量243.66萬噸，同比增長27.57%。其主要增量來自于Pilbara公司、Greenbushes項目和Wodgina項目。2022Q4，澳洲Mt Cattlin、Mt Marion、Mt Greenbushes、MtPilgangoora、Mt Ngungaju（原Altura）以及Mt Wodgina（Q2復產(chǎn)）六座礦山處于在產(chǎn)狀態(tài)，合計生產(chǎn)73.45萬噸鋰輝石精礦（折SC6），環(huán)比增長10.53%，六座礦山合計銷售73.05萬噸鋰精礦，環(huán)比增加13.90%。根據(jù)各公司四季報公告，MtCattlin受制于礦石可用性和品位，產(chǎn)量環(huán)比下降6.8%至1.64萬噸（SC5.3）；Mt Marion本季度鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比提高至12.1萬噸，但由于加工設備供應延遲和勞動力短缺，Mt Marion擴大產(chǎn)能計劃略有推遲，現(xiàn)在預計4月開始調試，7月開始滿產(chǎn)，導致Mt Marion 2023財年出貨量指引已降至50-56萬噸；Wodgina本季度生產(chǎn)了9.2萬噸鋰精礦，環(huán)比增長43%，發(fā)運了9.5萬噸鋰精礦，環(huán)比增長45%，但因為第三條產(chǎn)線審批手續(xù)進行到一半，預計重啟時間為23年7月，低于此前22年底重啟的預期；Olaroz二期2.5萬噸LCE擴產(chǎn)計劃在2023Q2進行首次生產(chǎn)，爬產(chǎn)仍需時間，項目進度已多次低于預期。綜上所述，海外項目容易受到礦山品位、勞動力、加工設備供應等多種因素影響，生產(chǎn)進度難符合預期，2023年上游鋰資源供給增量難言樂觀。
海外鋰精礦報價繼續(xù)跟隨鋰鹽報價下跌，澳礦公布2023Q1精礦報價仍維持高位
2月3日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為5600美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比1月27日不變。截止2月3日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價為5475美元/噸，環(huán)比1月20日不變；2月2日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為7250美元/噸，環(huán)比1月19日報價下跌395美元/噸。本周Fastmarkets鋰精礦報價環(huán)比下跌，主要系伴隨鋰鹽價格下跌的正常調整。根據(jù)澳洲鋰礦企業(yè)2022Q4季度報告數(shù)據(jù)，Mt Cattlin 2022Q4平均銷售價格約6000美元/噸（CIF，SC6），預計2023Q1價格將環(huán)比增長5%；Pilbara 2022Q4平均銷售價格達6273美元/噸，預計2023Q1鋰精礦長協(xié)售價達6300美元/噸（CIF，SC6），環(huán)比增長0.43%；Wodgina和Greenbushes 2022H2鋰精礦參考價為4187美元/噸，預計2023Q1價格為5957美元/噸（FOB，SC6），環(huán)比增長42.3%，可見各個礦山在2023Q1鋰精礦定價均有所提高，我們認為伴隨國內消費回暖，鋰鹽價格企穩(wěn)，精礦價格也有望隨之企穩(wěn)。
菲律賓禁礦刺激鎳價，硫酸鎳需求激增抬升價格
鎳：截止2月3日，LME鎳現(xiàn)貨結算價報收29110美元/噸，環(huán)比1月27日上漲0.15%。截止2月3日，LME鎳總庫存為49062噸，環(huán)比1月27日下跌0.97%。截止2月3日，滬鎳報收22.24萬元/噸，環(huán)比1月20日上漲2.90%，滬鎳庫存為2812噸，環(huán)比1月20日上漲26.44%。節(jié)后第一周滬鎳大漲并偏強震蕩，主要系節(jié)后消費預期好轉疊加菲律賓擬對鎳出口征稅刺激，據(jù)中國鎳業(yè)網(wǎng)1月31日報道，菲律賓正在考對鎳礦石出口征稅，以推動世界第二大金屬供應國的礦商投資于加工，而不僅僅是運輸原礦，這是最大的鎳生產(chǎn)國印度尼西亞已經(jīng)采取并取得顯著成效的舉措；但受政府政策力度、電力成本較高、雨季跨度時間長阻礙鎳礦開采及運輸?shù)确N種因素，菲律賓禁礦政策落地阻力不小，因此在禁礦情緒基本被市場消耗殆盡的背景下，鎳價出現(xiàn)回落。
截止到2月3日，高鎳生鐵（8-12%）報收1370元/鎳點，環(huán)比1月20日上漲0.55%，本周鎳鐵價格略有上漲，主要系菲律賓雨季使得鎳礦價格高位持穩(wěn)，成本端支撐鎳鐵價
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