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本周數(shù)據(jù)：2023年1月前四周零售同比-45%
　　根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，2023年1月前四周零售同比-45%。2023年1月第三、四周全國乘用車零售26.5萬輛，同比下降70.0%，環(huán)比下降55.0%；全國乘用車廠商批發(fā)22.7萬輛，同比下降77.0%，環(huán)比下降58.0%。
　　中汽協(xié)預(yù)計(jì)2023年乘用車批發(fā)銷量達(dá)2,380萬輛，同比+1.3%，新能源汽車2023年將達(dá)900萬輛，同比+35.0%。
　　本周觀點(diǎn)：多重改善提振看多整車+零部件
　　汽車智能電動(dòng)巨變，重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)黃金十年。本月核心組合【伯特利、拓普集團(tuán)、上聲電子、光峰科技、新泉股份、長安汽車、比亞迪、文燦股份、雙環(huán)傳動(dòng)、春風(fēng)動(dòng)力】。
　　1月行業(yè)整體折扣率逐步放開。截至1月下旬，行業(yè)整體折扣率為8.6%，環(huán)比+0.1pct，同比+1.5pct；其中燃油車折扣率為9.8%，環(huán)比+0.3pct，同比+2.1pct；新能源車折扣率為5.5%，環(huán)比-0.4pct，同比+0.4pct。自主折扣率為4.4%，環(huán)比+0.1pct，同比+0.7pct；合資折扣率為10.6%，環(huán)比+0.2pct，同比+2.0pct。
　　本周蔚來發(fā)布2月限時(shí)優(yōu)惠購車方案，包括現(xiàn)金及權(quán)益優(yōu)惠等，結(jié)合此前特斯拉的降價(jià)，我們判斷行業(yè)格局面臨新一輪洗牌，龍頭集中度有望迎來提升。
　　乘用車：2-5月銷量預(yù)計(jì)同比轉(zhuǎn)正，對未來銷量樂觀，市場對于政策出臺仍有預(yù)期，疊加4月上海車展預(yù)計(jì)迎來新車/技術(shù)密集發(fā)布期，看多汽車板塊。
　　多重改善提振，全面看多汽車板塊。我們認(rèn)為多重改善催化下，乘用車基本面有望于2023Q1見底，后續(xù)有望持續(xù)向上。
　　1）疫情管控放開釋放乘用車消費(fèi)潛力，預(yù)計(jì)春節(jié)后需求有望回暖。
　　2）供給改善+主動(dòng)去庫：比亞迪“仰望”發(fā)布，硬核技術(shù)引領(lǐng)品牌向上，廣州車展上自主品牌重磅新車快速推出；此外，2022年12月車企主動(dòng)去庫，全行業(yè)累計(jì)去庫接近50萬輛，主動(dòng)庫存調(diào)節(jié)有望為2023年穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
　　3）自主崛起+出口高增，重點(diǎn)關(guān)注全球化、高端化：根據(jù)中汽協(xié)，2022年12月自主份額已達(dá)56.8%、2022年自主累計(jì)份額已達(dá)49.9%，創(chuàng)歷史新高。2022年乘用車?yán)塾?jì)出口252.9萬輛，同比增長56.7%。
　　堅(jiān)定看好變革機(jī)遇下自主崛起，推薦【長安汽車、比亞迪、吉利汽車H、長城汽車】，受益標(biāo)的【理想汽車-W、蔚來-SW、賽力斯】。
　　零部件：智能電動(dòng)重塑產(chǎn)業(yè)秩序，基本面反轉(zhuǎn)+新車型上量，堅(jiān)定看多汽車零部件。中長期維度，量增+份額提升共振驅(qū)動(dòng)收入高增，疊加短期原材料、匯率、海運(yùn)費(fèi)等利潤壓制因素緩解，將具備較高的業(yè)績彈性，優(yōu)選智能電動(dòng)+新勢力產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：
　　1、智能電動(dòng)增量：1）智能化核心主線：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經(jīng)緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：鋁價(jià)趨穩(wěn)，業(yè)績彈性大，疊加一體壓鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份】，受益標(biāo)的【旭升股份】；
　　2、新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選【拓普集團(tuán)、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、上聲電子、文燦股份、上海沿浦】。
　　摩托車：根據(jù)中汽協(xié)，2022年12月國內(nèi)中大排量摩托車銷售2.6萬輛，同比-30.7%，環(huán)比-3.6%。2022年全年累計(jì)銷售55.3萬輛，同比+44.7%。中大排量摩托代表消費(fèi)升級方向，市場潛力巨大，份額將向品牌力突出、動(dòng)力總成技術(shù)領(lǐng)先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中。推薦【春風(fēng)動(dòng)力、錢江摩托】，受益標(biāo)的【隆鑫通用】。
　　本周行情：整體強(qiáng)于市場乘用車領(lǐng)漲
　　本周A股汽車板塊上漲5.8%（流通市值加權(quán)平均，下同），在申萬子行業(yè)中排名第1位，表現(xiàn)弱于滬深300（下跌0.8%）。細(xì)分板塊中，乘用車、汽車零部件、貨車、其他交運(yùn)設(shè)備、客車、汽車服務(wù)分別上漲5.9%、5.8%、4.5%、3.6%、3.4%、3.2%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車行業(yè)芯片供給短缺；原材料成本波動(dòng)超出預(yù)期；汽車行業(yè)終端需求不及預(yù)期；汽車出口銷量不及預(yù)期