>> 南華期貨-黑色金屬策略周報：擠一擠水分更健康-230203
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 2592KB |
| 格式： |
pdf 共65頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周甫翰,盛明星 |
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觀點：RB2305合約短期內(nèi)可能高位震蕩。
邏輯：上周螺紋鋼價格大跌。前3個交易日由于臨近美聯(lián)儲加息，美元指數(shù)加強，大宗普遍回調(diào)。此外宏觀情緒上，股票市場也沖高回落，多頭比較猶豫，不愿意追高，獲利盤松動。玻璃期現(xiàn)價格齊跌，現(xiàn)貨庫存高企，前期低成本現(xiàn)貨獲利盤連續(xù)出貨，帶崩黑色情緒。周四美聯(lián)儲降息落地后，美股和有色、黑色一度價格回升。但周四下午1點螺紋鋼表需和庫存數(shù)據(jù)出臺后，黑色價格大跌。螺紋鋼需求數(shù)據(jù)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，但復(fù)蘇的斜率緩于往年。螺紋鋼期貨獲利盤松動，價格大跌，但下跌過程中現(xiàn)貨價格堅挺，基差拉大，下方支撐較強。目前黑色市場交易的焦點在于螺紋鋼的需求，目前來看的數(shù)據(jù)工地開工率是不及往年的，表需恢復(fù)的速率也慢于往年。但目前這個時間點就斷定春季需求差可能還為時尚早，因為放開的原因，今年工人大規(guī)模返鄉(xiāng)，因此返工節(jié)奏會明顯慢于過去幾年。此外鋼廠仍在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏之中，鋼廠剛需補庫導(dǎo)致爐料價格易漲難跌，爐料價格將頂著成材價格上漲。此外螺紋鋼的產(chǎn)量在降低的水平，電爐開工率低，螺紋鋼后期累庫高點或不高。貿(mào)易商冬儲成本較高，目前套牢盤較多，現(xiàn)貨價格恐堅挺。因此期貨下跌的過程中基差走闊。短期內(nèi)期現(xiàn)正套面臨獲利止盈?；罾^續(xù)走闊則不宜追空。短期內(nèi)螺紋價格震蕩運行，下方空間有限，關(guān)注基差繼續(xù)走高后短期逢低做多的機會。
供應(yīng):本周螺紋鋼產(chǎn)量增7.67至234.90萬噸。
需求：表需增50.19至82.95萬噸。
庫存：廠庫增30.56至794.92萬噸，社庫增121.39至794.92萬噸?？値齑嬖?51.95至1113.33萬噸。
風(fēng)險因素：地緣政治事件，房地產(chǎn)政策超預(yù)期收緊，限產(chǎn)政策大幅變化，鐵礦調(diào)控超預(yù)期，基建穩(wěn)增長需求不及預(yù)期，疫情反復(fù)
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