>> 華安證券-機械設(shè)備行業(yè)周報：繼續(xù)看好機械板塊行情-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
858KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張帆,徒月婷 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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本周市場表現(xiàn)：
本周上證綜指下跌0.04%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.23%，滬深300指數(shù)下跌0.95%。中證1000指數(shù)上漲2.79%。機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲3.11%，跑贏上證綜指3.15pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指3.34pct，跑贏滬深300指數(shù)4.06pct，跑贏中證1000指數(shù)0.32pct。年初至今來看，機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲10.48%。
本周重點研究成果：
本周我們外發(fā)了恒立液壓的首次覆蓋報告、格力博的新股梳理報告、景津裝備及微導(dǎo)納米的公司點評。
1、恒立液壓是國產(chǎn)液壓行業(yè)市占率第一的公司，收入為行業(yè)第二的五倍以上，產(chǎn)品矩陣豐富，深度綁定優(yōu)質(zhì)客戶，凈利率達到25%以上；全球液壓件市場規(guī)模約2500億元，公司市占率3%，行業(yè)前四外資合計占比約40%，有較大的替代空間。我們預(yù)測公司22-24年收入81/98/115億元，歸母凈利潤21.1/27.8/32.1億元，當前PE為42/32/27倍，首次覆蓋，“買入”評級。
2、格力博主要產(chǎn)品是新能源割草機、打草機等園林機械。目前北美、歐洲為OPE的最核心市場，20年規(guī)模分別為138、79億美元，占全球比例分別為55%、32%。20年OPE行業(yè)鋰電化率為14%，全球電動OPE市場CR10為88.4%，市場集中度高，四家中國企業(yè)共計占市場份額48.9%，公司為其中之一。
3、景津裝備發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)增公告，2022年預(yù)計凈利潤符合市場預(yù)期；業(yè)績增長得益于公司產(chǎn)品在下游行業(yè)的應(yīng)用不斷拓展；看好2023年經(jīng)濟增長提速對于公司產(chǎn)品下游行業(yè)的拉動。我們維持公司22-24年收入預(yù)測為58.53/71.81/86.16億元，歸母凈利潤預(yù)測為8.37/10.86/13.12億元，當前PE為21/16/14倍，維持“買入”投資評級。
4、微導(dǎo)納米發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)增公告，2022年全年業(yè)績增長超預(yù)期。公司在光伏領(lǐng)域，多重路線訂單持續(xù)發(fā)力；在半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司持續(xù)驗證，穩(wěn)步國產(chǎn)替代。我們預(yù)測公司22-24年營業(yè)收入分別為6.80/19.80/28.54億元（前值為6.02/16.68/22.15億元），歸母凈利潤分別為0.58/1.68/3.49億元（0.31/1.26/2.59億元），以當前總股本4.54億股計算的攤薄EPS為0.13/0.37/0.77元，當前PE為244/84/40倍，保持“增持”評級。
周觀點更新：
本周申萬機械指數(shù)上漲3.11%，在申萬一級指數(shù)中排漲幅前五。我們繼續(xù)看好一季度，基于修復(fù)預(yù)期和政策預(yù)期的輪動行情背景下，機械板塊的表現(xiàn)。
本周行業(yè)及上市公司重要事項：
行業(yè)層面，光伏/風(fēng)電設(shè)備方面，山西省研究出臺“農(nóng)光互補”用地政策；國家能源局發(fā)布《2023年電力安全監(jiān)管重點任務(wù)》。機器人方面，2022年12月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的工業(yè)機器人完成產(chǎn)量4萬套。半導(dǎo)體設(shè)備方面，東莞2025年底前半導(dǎo)體及集成電路產(chǎn)業(yè)集群率先突破千億規(guī)模。鋰電設(shè)備方面，2022年我國鋰電池出口額近3426.6億元。工程機械方面，1月CMI指數(shù)降幅加劇，國內(nèi)市場逐步轉(zhuǎn)入本輪下行周期谷底。
公司層面，普源精電、銳科激光、三一重工等公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告；恒立液壓和大連重工公司高管變動；科德數(shù)控定向增發(fā)；三川智慧進行閑置資金管理；天通股份工商變更。
風(fēng)險提示
1）宏觀經(jīng)濟景氣度不及預(yù)期；2）國內(nèi)固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期；3）疫情反復(fù)影響需求與供應(yīng)鏈。
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