>> 五礦期貨-貴金屬月報：關注回調(diào)風險-230203
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 1335KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏佳棟 |
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◆美聯(lián)儲、歐央行議息會議：（1）美聯(lián)儲2月議息會議：如預期加息25BP，鮑威爾講話承認通脹出現(xiàn)持續(xù)的好轉(zhuǎn)信號，對偏寬松的金融市場環(huán)境“樂見其成”，市場解讀鴿派，議息會議公布當日貴金屬和風險資產(chǎn)均出現(xiàn)顯著上漲；（2）歐央行2月議息會議：如預期加息50BP，拉加德稱3月還將加息50BP，并且3月加息完成后也尚未達到限制性利率水平。議息會議后歐債債券收益率出現(xiàn)較大幅度下行，市場關注歐央行貨幣政策急轉(zhuǎn)向風險；
◆通脹情況：預計一季度通脹數(shù)據(jù)將繼續(xù)回落，住房通脹與就業(yè)市場薪資增速都出現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，不過薪資增速仍處于較高水平，結合再度走高的職位空缺率來看，對核心服務項通脹情況仍應保持一定謹慎；商品方面，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)后續(xù)通脹回升信號，如ISM制造業(yè)PMI中的價格分項出現(xiàn)較大環(huán)比增長，以及夏季出行高峰帶來的交通運輸項的價格上行。綜合來看，總體CPI的壓力并不大，但市場目前預期較為一致樂觀，因此關注超預期邊際變化可能帶來的波動；
◆后市觀點：
美聯(lián)儲貨幣政策接近尾聲，歷史上貨幣緊縮周期末端一般對應貴金屬的上行行情起點，市場也已經(jīng)充分地交易過該預期；需要注意的是，就業(yè)市場緊俏持續(xù)時間超預期帶來的終端利率維持時間超預期風險，與當前市場預期的下半年開始降息存在較大預期差，可能帶來一定的回調(diào)風險；
短期內(nèi)不建議做多貴金屬，可等待出現(xiàn)回調(diào)后的加倉做多機會。
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