>> 南華期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)周報-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1120KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴一帆,黃曦 |
| 下載權(quán)限： |
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回顧：年后第一周，TA表現(xiàn)堅挺，EG回到節(jié)前點位。主矛盾為，節(jié)后需求不及預(yù)期，復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及往日，其次為成本端的分歧，芳烴的估值問題以及乙烯端的修復(fù)問題。
需求方面：中期看好消費端修復(fù)為中線，但不看好一季度有即時的兌現(xiàn)。聚酯成品庫存低位，元宵后，伴隨著工人返工，會有預(yù)期內(nèi)的開工回升，分歧在于，3月聚酯開工能否沖高，需要關(guān)注織造訂單的反饋。
成本方面：芳烴分歧較大，現(xiàn)實強預(yù)期弱，汽油需求弱然而庫存低，北美調(diào)油買盤較強，推高芳烴價格，當(dāng)前調(diào)油利潤壓縮顯著，辛烷值價格過高，且甲苯價格已大幅回落，PX價格仍高，2月成本端炒作仍有空間，3月后伴隨供應(yīng)端的釋放，價格預(yù)期下移。
PTA:逢高做空
主驅(qū)動為成本端，近端芳烴強難證偽。供應(yīng)端，TA累庫，PX累庫，投產(chǎn)增速遠(yuǎn)超需求端，需求端，節(jié)后不及預(yù)期，終端訂單狀況待定。等待成本端的證偽，可逢高布局中期空單。
MEG：逢低做多
主驅(qū)動為需求端，中期估值修復(fù)觀點不變。成本方面，輕石腦油、乙烯市場較為堅挺，動力煤帶給乙二醇的實際影響不大，關(guān)注新裝置落地后的實際產(chǎn)量兌現(xiàn)，以及乙烯分流計劃實際進(jìn)程，逢低布局多單。
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