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壓力快速釋放，煤焦鋼有所企穩(wěn)
　　●要點(diǎn)概覽━鋼材需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，整體仍處較低水平，元宵過(guò)后回暖讒度將加快，產(chǎn)量平穩(wěn)回升，庫(kù)存繼續(xù)累積。穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，房地產(chǎn)供需兩端利好政策持續(xù)釋放，不過(guò)眷節(jié)前后房屋、汽車(chē)銷(xiāo)售疲弱，終端工地復(fù)工節(jié)奏偏慢，市場(chǎng)對(duì)需求復(fù)蘇不及預(yù)期仍表現(xiàn)出擔(dān)憂。盤(pán)面壓力快速釋放后有所企穩(wěn)，短期仍有反復(fù)，關(guān)注宏觀情緒變化以及需求實(shí)際復(fù)蘇力度。焦炭方面，供需趨于均衡，現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，焦鋼博弈加劇，港口貿(mào)易商情緒有所好轉(zhuǎn)。盤(pán)面短期震蕩為主，關(guān)注黑色系情緒變化。焦煤方面，盤(pán)面壓力釋放后有所企穩(wěn)，短期震蕩為主，關(guān)注黑色系情緒變化。
　　●終端需求—環(huán)比逐漸回暖。本周，鋼材現(xiàn)貨有所回落，上海螺紋4130元/噸(-50），上海熱卷4130元/噸(-150)。螺紋表觀消費(fèi)量83.0萬(wàn)噸(+50.2)，全國(guó)述材貿(mào)易商日均成交暫無(wú)數(shù)據(jù)。螺紋社庫(kù)上升18.0%，廠庫(kù)上升10.6%，熱卷社庫(kù)上升15.1%，廠庫(kù)下降4.2%。節(jié)后需求環(huán)比回暖，整體仍處較低水平，庫(kù)存繼續(xù)累積。元宵過(guò)后復(fù)工速度將加快，春節(jié)前后地產(chǎn)、汽車(chē)銷(xiāo)售偏弱，需求實(shí)際復(fù)蘇力度有待觀察。
　　●鋼鐵供給—產(chǎn)量有所回升。本周，全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率77.41 (+0.7湖爐產(chǎn)能利用率84.32(+0.17)。螺紋周產(chǎn)量234.9萬(wàn)噸(+7.67)，長(zhǎng)流程233(+7.17)，短流程1.9 (+0.5):熱卷周產(chǎn)量306.04萬(wàn)噸(+0.45）。估算的螺紋長(zhǎng)流程毛利65元/噸，短流程毛利-174元/噸，熱卷毛利15元/噸。電爐基本仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，后期將逐漸復(fù)產(chǎn)，高爐開(kāi)工平穩(wěn)回升，產(chǎn)量總體有所上升。由于噸鋼利潤(rùn)仍處于較低水平，當(dāng)前階段鋼廠提產(chǎn)積極性不高，整體供應(yīng)壓力并不是太大。
　　●焦炭─現(xiàn)貨博弈加劇。鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，爐料剛需逐步改善，隨著庫(kù)存下降，鋼廠采購(gòu)力度有所加大。由于原料煤下跌緩慢，焦企仍處于虧損狀態(tài)，提產(chǎn)積極性并不是太高，廠內(nèi)庫(kù)存有所下降。供需格局逐漸趨于均衡，現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，焦鋼博弈加劇，港口貿(mào)易商情緒有所好轉(zhuǎn)。盤(pán)面壓力釋放后有所企穩(wěn)，短期震蕩為主，關(guān)注黑色系情緒變化。
　　●焦煤—供需弱勢(shì)趨穩(wěn)。節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)明顯回升。虧損狀態(tài)下焦企采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，煤礦出貨不暢，產(chǎn)地庫(kù)存累積。蒙煤通關(guān)繼續(xù)上升，再創(chuàng)2020年10月以來(lái)新高，澳煤走強(qiáng)后失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)沖擊明顯減弱。盤(pán)面壓力釋放后有所企穩(wěn)，短期震蕩為主，關(guān)注黑色系情緒變化。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。