>> 國投安信期貨-鋅周報：累庫沖擊大，關(guān)注低價空間-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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行情綜述:上周倫鋅3500美元遇阻，周跌幅超過6%，目前在3200水平。倫鋅庫存進一步降至16375噸，0-3月現(xiàn)貨延續(xù)28美元升水，且進口礦TC依然報價在260美元/干噸,顯示鋅價走跌的主因在國內(nèi)。滬鋅快速兌現(xiàn)累庫壓力, SMM鋅錠社庫已經(jīng)回升到近18萬噸、較節(jié)前增加7.5萬余噸;同期，上期所鋅錠庫存單周翻倍，增至9萬噸，拖累上周五內(nèi)外鋅價打開跌幅。
國內(nèi)鋅市:國內(nèi)累庫壓力兌現(xiàn)快，未來二到三周，鋅市仍有累庫壓力，社庫庫存預計回升到20萬噸上方。市場正在密切關(guān)注下游復工，正月十五后復工可能明顯改善。目前，北方鍍鋅、鍍鋅管復工狀態(tài)較好，以消化前期訂單為主;長珠三角壓鑄鋅合金開工曾在四季度相當?shù)褪?，市場也在關(guān)注復工彈性。鋅價博弈上，春節(jié)開市首周，滬鋅交投價格較高，下游采購熱情一般。當前滬鋅滑至2.35萬下方、周一0#鋅價報23360元/噸，有助下游采銷。上游，鋅精礦加工費較好，礦石供應(yīng)寬松，普遍認為國內(nèi)鋅錠生產(chǎn)的穩(wěn)定性將好于過去兩年，不過，短期云南地區(qū)再次傳出枯水期消息。
交易建議:鋅市“弱現(xiàn)實、強預期”，調(diào)整對鋅市交投節(jié)奏的看法，即春季需求背景下，即便滬鋅有較大累庫幅度，趨勢跌幅也暫難打開。重點關(guān)注2.3-2.35萬支撐區(qū)域表現(xiàn)，傾向低位多單輕配。價差上，2302累庫壓力最大,02-03、02-04間仍有反套空間; 2304、2305合約會有一定的宏觀旺季溢價，傾向月間正套。
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