>> 中信期貨-22Q4家電配置環(huán)比下行，關注預期回暖下家電配置價值-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁 |
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核心觀點：Q4家電配置比例下降，關注預期回暖下家電配置價值
22年4家電板塊重倉比例低位下探。根據(jù)wind披露的基金報告，22Q4末基金重倉家電持倉比例為1.21%，環(huán)比下降0.19pct,板塊配置比例處于五年來低點，相較家電行業(yè)市值在全行業(yè)的占比有所低配。全行業(yè)橫向?qū)Ρ葋砜矗?2年四季度家電重倉比例環(huán)比變動值在30個中信一級行業(yè)中排名第17位
白電基金重倉比例環(huán)比下行，黑電、廚電、小家電企穩(wěn)回暖。家電細分子行業(yè)中，白電基金重倉比例環(huán)比下滑0.2pct,黑電、廚電環(huán)比上行0.05、0.01pct，小家電環(huán)比企穩(wěn)。白電Q4景氣度承壓，在外需預期轉(zhuǎn)弱和12月疫情高峰的壓制下，白電Q4倉位有所回落。廚電和中央空調(diào)充分受益于政策推動下的地產(chǎn)預期修復，12月倉位環(huán)比上行。小家電在內(nèi)需預期回暖的利好情緒推動下企穩(wěn)回暖。前十大基金重倉股中，前三為傳統(tǒng)白電龍頭，在白電景氣度承壓下，持股總量均有下滑。而廚電、中央空調(diào)和小家電相關標的關注度提升。
北上資金大幅凈流入。家電行業(yè)四季度北向資金凈流入119.59億元，在30個中信一級行業(yè)中排名第二。具體來看10月凈流出45.78億元，11月、12月分別凈流入90.68、67.30億元，11月創(chuàng)下2019年以來北上資金單月凈流入金額最大紀錄。2023年初以來北上資金持續(xù)凈流入趨勢。在地產(chǎn)預期修復和疫情放開的雙重推動下，家電基本面持續(xù)向好，2023年1月北上資金凈流入29.49億元·
隨著疫情和地產(chǎn)兩個不利因素的緩解。家電行業(yè)的基本面將持續(xù)改善。2023年初以來北上資金的持續(xù)增配體現(xiàn)了市場對于家電板塊的關注。推薦關注受益于地產(chǎn)預期回暖的廚電和白電，以及受益于消費復蘇的小家電板塊
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