>> 申萬宏源-石油化工行業(yè)周報：OPEC+宣布維持減產(chǎn)政策，海外部分石油公司22年業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1480KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
OPEC+宣布維持減產(chǎn)政策，海外部分石油公司22年業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長。至2月3日收盤，Brent原油期貨收于79.94美元/桶，較上周末環(huán)比下跌7.75%，周均價為82.87美元/桶，環(huán)比下跌4.66%。需求端：1）BP發(fā)布《2023年能源展望》并指出，考慮到新興國家使用量增加與發(fā)達國家需求下降的相互抵消作用，到2035年，全球?qū)κ秃吞烊粴庑枨蟮拈L期預(yù)測分別下調(diào)了5%和6%。供應(yīng)端：1）BP在《2023年能源展望》中指出，俄烏沖突成為全球能源發(fā)展的一個變量，石油方面，俄羅斯的石油產(chǎn)量比此前下降了13%；天然氣方面，對于2023年非俄羅斯LNG出口的預(yù)測上調(diào)約250-400億立方米，其中美國占比超過一半；2）歐盟就俄羅斯石油產(chǎn)品價格上限達成一致，擬對汽柴油等較貴產(chǎn)品設(shè)定每桶100美元、對較便宜的石油產(chǎn)品設(shè)定每桶45美元的價格上限；3） OPEC+召開2023年首次會議，并決定維持此前10月宣布的減產(chǎn)政策；4）1月OPEC產(chǎn)量環(huán)比下降5萬桶/天，至2887萬桶/天，其中產(chǎn)量降幅最大的國家是伊拉克；5） 022年伊拉克出口原油12.08億桶，同比增長9.6%。截至本周，雪佛龍、赫斯、?？松梨?、殼牌、康菲石油五家海外石油公司發(fā)布2022Q4財報：雖然22Q4產(chǎn)量環(huán)比實現(xiàn)增長，但受油氣價格回落影響，部分公司業(yè)績環(huán)比仍有下滑；2022全年來看，五家公司業(yè)績均實現(xiàn)翻倍增長。
美國原油庫存增加，鉆機數(shù)減少，煉廠開工率下降。1月27日，美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.53億桶，比前一周增長414萬桶，原油庫存比過去五年同期低高4%；美國汽油庫存總量2.35億桶，比前一周增加258萬桶,汽油庫存比過去五年同期低約7%；餾分油庫存1.18億桶，比前一周增加232萬桶，庫存量比過去五年同期低約17%。丙烷/丙烯庫存下降244萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備3.72億桶。美國煉廠加工總量平均每天1496.1萬桶，比前一周減少2萬桶；煉油廠開工率85.7%，比前一周下降0.4個百分點。上周美國原油進口量平均每天728.3萬桶，比前一周增加137.8萬桶。1月27日美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/天，較上周環(huán)比持平，比一年前增加70萬桶/天。2月3日美國采油鉆機599臺，環(huán)比上周減少10臺，年增加102臺。
乙烯止跌轉(zhuǎn)漲，丙烯、PX、PTA延續(xù)漲勢。東北亞乙烯價格止跌轉(zhuǎn)漲，至2月1日，乙烯CFR東北亞收于830美元/噸，環(huán)比漲8.50%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量84.47萬噸，環(huán)比上升2.14%。東北亞丙烯價格延續(xù)漲勢，2月2日，丙烯CFR中國收于955美元/噸，較上周同期上漲50美元/噸。下游方面，受華魯裝置檢修支撐，辛醇價格漲勢明顯，其余品種波動不大。PX價格延續(xù)漲勢，截至2月1日，亞洲PX市場收盤價1081元/噸，周環(huán)比上漲0.51%。周內(nèi)中國PX平均開工率75.86%，亞洲平均開工率69.75%，國內(nèi)開工率周環(huán)比上漲。自2023年1月9日開始，增加盛虹煉化200萬噸擴能PX裝置，中國產(chǎn)能3803萬噸。PTA價格延續(xù)漲勢，至1月19日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價為5744元/噸，環(huán)比上漲2.84%。周內(nèi)國內(nèi)PTA產(chǎn)量為107.70萬噸，較上周增加1.92萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量94.23萬噸，較之前一周漲6.21%。截至2月2日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為21.86%，較節(jié)前開工上升18.11%。
投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌龋攸c推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟下行風(fēng)險；全球疫情影響。
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