>> 中原證券-計算機行業(yè)月報：行業(yè)Q4表現(xiàn)超預(yù)期，2023年有望業(yè)績修復-230207
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
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| 1694KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
唐月 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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1月申萬計算機指數(shù)上漲12.80%，跑贏大盤7.41個百分點，跑贏創(chuàng)業(yè)板2.82個百分點，在31個申萬一級行業(yè)中排名第2，景氣度提升明顯。12月計算機行業(yè)個股329只上漲、12只下跌，96%個股上漲。行業(yè)相關(guān)概念悉數(shù)上漲，其中炒股軟件以34.25%漲幅最高，其次為人工智能15.09%、金融科技14.91%。2月6日申萬計算機行業(yè)估值為48.88倍，在逐漸接近中長期均值的上限水平。
2022年10月以來，計算機板塊受到了包括信創(chuàng)、數(shù)據(jù)要素、人工智能等多個概念的拉動，步入了上漲趨勢中。在亮麗表現(xiàn)的背后，我們認為主要有幾大邏輯形成了對板塊的支撐：
?。?）市場缺乏有想象力的概念拉動：而在此之前光伏、新能源汽車等概念受到了行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略行業(yè)、周期性等方面的因素拉動，增長迅猛，計算機板塊相對而言是缺乏業(yè)績彈性；
（2）2022年上半年計算機板塊進行了深度調(diào)整，頭部標的也獲得了較好的估值；
（3）2023年隨著人員增長壓力的減弱，我們認為行業(yè)有較強的業(yè)績改善預(yù)期，并且在Q4這個趨勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)，同時Q4積壓的訂單有望在上半年釋放，帶來一個同比明顯改善的業(yè)績表現(xiàn)；
?。?）數(shù)據(jù)要素將成為新的經(jīng)濟增長驅(qū)動力，發(fā)揮出數(shù)據(jù)資產(chǎn)的潛在的價值；中美關(guān)系決定了未來一段時間科技領(lǐng)域脫鉤趨勢延續(xù)；人工智能領(lǐng)域ChatGPT成為繼2016年的阿爾法狗之外，人工智能領(lǐng)域又一個里程碑式的應(yīng)用，滿足了人們對人工智能的需求，同時有望解決AI在商業(yè)落地方面的困境。
從當前人流量監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，十五前后上海為代表的大城市人流量已經(jīng)恢復到11月水平，疫情感染高峰過后帶來的免疫屏障效應(yīng)已經(jīng)打消了人們對再次感染的恐懼性，市場表現(xiàn)也更加積極樂觀，建議積極尋找階段性的投資機會和投資亮點，擇機介入。
風險提示：病毒演繹超出預(yù)期；國際局勢的不確定性；通貨膨脹下上游企業(yè)削減開支；地方債務(wù)風險釋放。
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