>> 民生證券-行業(yè)信息跟蹤：生產(chǎn)端仍待節(jié)后復(fù)工驗(yàn)證，新消費(fèi)需求未能延續(xù)亮眼表現(xiàn)-230207
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
大小： |
7351KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
牟一凌 |
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穩(wěn)增長：需求維持疲弱，靜待節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)需求的驗(yàn)證。
a、房地產(chǎn)：1月供需維持疲弱，節(jié)后一周銷售邊際改善。月度數(shù)據(jù)來看，根據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)，1月重點(diǎn)30城成交同比-41%，環(huán)比-41%。TOP100房企單月銷售規(guī)模環(huán)比48.6%，同比降幅達(dá)32.5%，較12月擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。周度數(shù)據(jù)來看，2月5日當(dāng)周，30大中城市商品房成交面積188.11萬平方米，環(huán)周+449.9%，持平于22年春節(jié)假期后的一周。
b、鋼鐵：元宵節(jié)前，下游仍處停工停產(chǎn)階段，鋼鐵需求恢復(fù)有限。上周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4130元/噸，環(huán)周-1.2%。上周螺紋鋼表觀消費(fèi)量82.95萬噸，環(huán)周+50.19萬噸，需求依舊偏弱。根據(jù)民生金屬團(tuán)隊(duì)判斷，元宵節(jié)后，下游開工節(jié)奏加快，鋼材消費(fèi)將逐步回暖。靜待節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)需求的驗(yàn)證。
新消費(fèi)：滲透率提升難抵經(jīng)濟(jì)走弱對(duì)新消費(fèi)增長的沖擊。
a、美妝護(hù)理：國產(chǎn)龍頭品牌未能延續(xù)亮眼表現(xiàn)，銷售增速大多轉(zhuǎn)負(fù)。根據(jù)民生商社團(tuán)隊(duì)整理，1月淘系+抖音美妝大盤GMV204~256億元，同比-25%~-6%。國產(chǎn)龍頭品牌，貝泰妮：旗下品牌薇諾娜GMV同比-58%~-43%。華熙生物：旗下品牌潤百顏GMV同比-41%~-10%；夸迪GMV同比-32%~+0%；米蓓爾GMV同比-31%~-15%；BM肌活GMV同比-74%~-52%。珀萊雅：旗下品牌珀萊雅GMV同比+12%~+91%；彩棠GMV同比+81%~+148%。
b、新能源車：“新勢(shì)力”銷售同環(huán)比大幅回落。1月埃安銷量達(dá)1.02萬臺(tái)，同比-36.3%/環(huán)比-66.0%。小鵬銷量達(dá)0.52萬臺(tái)，同比-59.6%/環(huán)比-53.8%。哪吒銷量達(dá)0.60萬臺(tái)，同比-45.4%/環(huán)比-23.1%。理想銷量1.51萬輛，同比+23.4%/環(huán)比-28.7%。蔚來銷量達(dá)0.85萬輛，同比-11.9%/環(huán)比-46.2%。零跑銷量達(dá)0.11萬臺(tái)，同比-85.9%/環(huán)比-86.6%。問界銷量達(dá)0.55萬輛，環(huán)比-46.0%。極氪銷量達(dá)0.31萬臺(tái)，同比11.7%/環(huán)比-72.5%。比亞迪銷量達(dá)15.13萬輛，同比+58.6%/環(huán)比-35.7%。
c、新興家電：集成灶、掃地機(jī)零售額顯著回落。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，集成灶12月線上銷售額同比-27.2%；線下銷售額同比-31.5%。掃地機(jī)12月線上銷售額同比-27.8%；線下銷售額同比-21.4%。
資源國匯率：美國超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)擾動(dòng)市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的預(yù)期。上周美元指數(shù)上行1.1%，資源國貨幣兌美元大多下跌。1）非農(nóng)就業(yè)：1月美國新增非農(nóng)就業(yè)51.7萬人，遠(yuǎn)好于預(yù)期的18.9萬人，好于前值的26萬人。1月失業(yè)率3.4%，好于預(yù)期的3.6%，好于前值的3.5%。1月平均每小時(shí)工資環(huán)比+0.3%，持平于預(yù)期的+0.3%，略低于前值的+0.4%。2）美聯(lián)儲(chǔ)加息：2月美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25bp，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.5%-4.75%。會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾否認(rèn)了23年加息后降息的觀點(diǎn)。上周美元指數(shù)上行1.1%，資源國貨幣兌美元大多下跌。上周智利比索領(lǐng)漲，環(huán)周+1.6%，較去年同期+1.9%；俄羅斯盧布領(lǐng)跌，環(huán)周-1.6%，較去年同期+9.7%；人民幣兌美元環(huán)周+0.4%，較去年同期-5.5%。
國內(nèi)外價(jià)差：1）煤炭：上周動(dòng)力煤（國內(nèi)-海外）價(jià)差維持倒掛，處于2017年以來6.8%分位數(shù)。焦煤價(jià)差在海外價(jià)格大幅走強(qiáng)的背景下顯著縮窄，降至94.64元/噸，處于2017年以來8.2%分位數(shù)。2）金屬：上周銅、鋁、鎳（國內(nèi)-海外）價(jià)差維持下行，分別處于2017年以來41.0%分位數(shù)、38.3%分位數(shù)和76.7%分位數(shù)。3）農(nóng)產(chǎn)品：棉花、玉米、豆油價(jià)差走強(qiáng)，分別處于2017年以來13.6%、69.8%、78.0%分位數(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長政策落地不及預(yù)期；海外輸入性通脹超預(yù)期；數(shù)據(jù)基于公開數(shù)據(jù)整理，可能存在信息滯后或更新不及時(shí)、不全面的風(fēng)險(xiǎn)。
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