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海外市場(chǎng)：海外新冠疫情趨于平息，疫情對(duì)勞動(dòng)力供給制約預(yù)計(jì)緩解。俄烏戰(zhàn)爭可能在僵持中逐步緩和。能源供給緊張和美歐央行大幅收緊政策驅(qū)動(dòng)全球需求大幅下滑。美國內(nèi)需逐步降溫，通脹先上沖后顯示下行趨向，美聯(lián)儲(chǔ)先大幅加息后表達(dá)放緩加息意向，美債收益率各期限大幅上行，長短期利率倒掛程度不斷加深，美元大幅上沖后有所回落，2023年美國經(jīng)濟(jì)相對(duì)歐洲可能先好后弱，美元預(yù)計(jì)先震蕩后稍走弱。俄烏戰(zhàn)爭直接沖擊下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)趨于滯脹，歐央行被迫啟動(dòng)加息，歐元兌美元大幅下跌后有所回升，2023年歐央行政策收緊預(yù)計(jì)逐步放緩，歐元兌美元預(yù)計(jì)先震蕩后稍走升。日本經(jīng)濟(jì)先溫和恢復(fù)后稍下滑，通脹由適度趨于過熱，但薪資增速持續(xù)乏力，日央行維持大幅寬松，美元兌日元大幅下跌，2023年日本經(jīng)濟(jì)可能溫和增長，美元兌日元預(yù)計(jì)有所走升。由于國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，經(jīng)濟(jì)承壓，美元兌人民幣大幅下跌，2023年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)明顯好轉(zhuǎn)，美元兌人民幣預(yù)計(jì)逐步走升。
　　宏觀基本面：2022年宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)國內(nèi)“滯”和國外“脹”的特點(diǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力主要來源于疫情和地產(chǎn)。展望2023年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)從弱衰退逐步修復(fù)。一方面防疫政策放松后，將對(duì)消費(fèi)形成提振，也有助于降低居民失業(yè)率；另一方面地產(chǎn)在多方位政策的刺激下，預(yù)計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累減弱。出口預(yù)計(jì)延續(xù)下行趨勢(shì)，主要受海外高利率環(huán)境下衰退概率增大的影響。整體而言市場(chǎng)對(duì)明年經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期較高，但參照海外經(jīng)驗(yàn)，在防疫政策放開初期，預(yù)計(jì)將會(huì)迎來一波感染高峰，短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)形成一定沖擊。通脹方面受防疫政策放松后非食品價(jià)格抬升的影響，CPI預(yù)計(jì)溫和抬升，PPI預(yù)計(jì)受全球衰退影響繼續(xù)下行