>> 招商證券-寧波銀行(002142)業(yè)績增速小幅放緩，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)異-230210
| 上傳日期： |
2023/2/11 |
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| 582KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
廖志明,邵春雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2月10日，寧波銀行公布了2022年業(yè)績快報：2022年實(shí)現(xiàn)營收578.79億元，YoY +9.67%；歸母凈利潤230.75億元，YoY +18.05%；加權(quán)平均年化ROE為15.56%。2022年末資產(chǎn)規(guī)模2.37萬億元，不良貸款率0.75%，撥備覆蓋率505.17%。
1、業(yè)績增速小幅放緩，ROE下降
業(yè)績增速小幅放緩。22年?duì)I收增速為9.67%，較3Q22下降5.5個百分點(diǎn)，營收增速較前三季度小幅回落主要是年底債市調(diào)整的一次性影響；歸母凈利潤增速為18.05%，較3Q22下降2.1個百分點(diǎn)，撥備有所下降且盈利增速小幅放緩。
ROE同比下降。22年加權(quán)平均ROE達(dá)15.56%，同比下降1.07個百分點(diǎn)，但仍保持行業(yè)較高水平，在已披露快報的17家上市行中位于第二，僅次于招行。
2、不良率創(chuàng)新低，撥備覆蓋率顯著下降
不良率下降，0.75%創(chuàng)18年以來新低。22年末不良貸款率為0.75%，較22Q3下降2BP，較21年末下降2BP，自18年以來，寧波銀行不良貸款率持續(xù)維持0.77%-0.79%左右的低位，22年末不良率創(chuàng)18年以來最低，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)保持優(yōu)異。
撥備覆蓋率顯著下降。22年末撥備覆蓋率為505.17%，較22Q3下降15.05個百分點(diǎn)，同比下降20.35個百分點(diǎn)；22年末撥貸比3.79%，同比下降0.24個百分點(diǎn)。
3、貸款增速放緩，存款增長較好
貸款增速放緩，貸款占比提升。22年末貸款余額達(dá)1.05萬億元，同比增長21.25%，貸款增速較21年末的25.45%有所下降。22年末貸款占資產(chǎn)比重44.64%，同比上升1.4個百分點(diǎn)。2018年以來，寧波銀行貸款持續(xù)高增長，且貸款占比明顯提升。
存款增速較高，存款增長良好。22年末存款達(dá)1.30萬億，同比增長23.19%，存款增速較21年末顯著提升（21年末12.83%）；22年末存款占負(fù)債比重59%，同比提升2.6個百分點(diǎn)，22年末存款增長良好，存款占比有所上升。
投資建議：深耕長三角的城商行標(biāo)桿
2022年寧波銀行資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，業(yè)績增速小幅放緩，ROE有所下降。截至23年2月10日，寧波銀行PB（LF）為1.38倍，寧波銀行作為頭部優(yōu)秀銀行，鑒于23年息差壓力較大，我們預(yù)測其22/23年凈利潤增速為18.05%/11.6%，維持其“強(qiáng)烈推薦”評級，給予1.45倍23年P(guān)B之目標(biāo)估值，對應(yīng)目標(biāo)價38.02元/股。
風(fēng)險提示：金融讓利，銀行息差收窄；經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，資產(chǎn)質(zhì)量惡化等
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