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周專(zhuān)題：美英裝機(jī)及展望、海外22Q4財(cái)報(bào)
　　近期海外儲(chǔ)能市場(chǎng)、部分產(chǎn)業(yè)鏈上市公司發(fā)布數(shù)據(jù)，對(duì)2022年進(jìn)行回顧，并展望2023年的行業(yè)景氣度，我們梳理如下：1）英國(guó)：Solar Media發(fā)布2022年英國(guó)公用事業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)、申請(qǐng)量，其中儲(chǔ)能項(xiàng)目新增裝機(jī)量為569MW/789MWh，同比增長(zhǎng)27.8%；2022年英國(guó)儲(chǔ)能項(xiàng)目申請(qǐng)量達(dá)到破紀(jì)錄的20.7GW；目前在建儲(chǔ)能項(xiàng)目2.6GW/4.3GWh。2）美國(guó)：EIA發(fā)布美國(guó)大型電池儲(chǔ)能的裝機(jī)數(shù)據(jù)，截止2022年底，美國(guó)大型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量達(dá)8.8GW，由此推算2022年新增裝機(jī)4.2GW；EIA預(yù)計(jì)2023年美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)達(dá)到9.4GW，預(yù)計(jì)接近30GWh。3）特斯拉：2022Q4特斯拉儲(chǔ)能出貨2462MWh，同比增長(zhǎng)152%，環(huán)比增長(zhǎng)17%。2022年全年出貨6.5GWh，同比增長(zhǎng)64%。4）Fluence：2022Q4實(shí)現(xiàn)出貨0.8GWh，收入3.1億美元，同比增長(zhǎng)77%，調(diào)整后毛利率為4.7%，環(huán)比提升1.3pct；公司指引2023財(cái)年（2022Q4-2023Q3）收入達(dá)到16-18億美元，同比增長(zhǎng)33%-50%。
　　風(fēng)光儲(chǔ)：節(jié)后需求持續(xù)向好，博弈不改供需大勢(shì)
　　光伏方面，我們強(qiáng)調(diào)行情的核心驅(qū)動(dòng)仍是需求，價(jià)格反彈其實(shí)是印證了需求趨勢(shì)向上明確。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)，我們認(rèn)為決定因素是供需關(guān)系，而非短期博弈，硅料供給充足，跌價(jià)刺激需求放量的大趨勢(shì)不會(huì)變化。對(duì)于2023年全年，基本面同樣強(qiáng)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈跌價(jià)對(duì)需求節(jié)奏的刺激作用明顯，2023年光伏裝機(jī)有望達(dá)到350-380GW，同比40%以上增長(zhǎng)。風(fēng)電方面，繼續(xù)看好海風(fēng)賽道的高增長(zhǎng)性和高確定性，底層原因在于隨著建設(shè)成本快速下降，海風(fēng)正加速邁入平價(jià)階段。優(yōu)先推薦關(guān)聯(lián)度較高的海纜、管樁環(huán)節(jié)，以及風(fēng)機(jī)、零部件龍頭。國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)需求釋放趨勢(shì)確定，商業(yè)模式優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降助推盈利拐點(diǎn)；美國(guó)大儲(chǔ)盈利改善方向明確，ITC政策向好、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充沛，關(guān)注組件政策優(yōu)化下的需求彈性；大儲(chǔ)板塊繼續(xù)推薦確定性和彈性方向的集成、電池企業(yè)。戶(hù)儲(chǔ)景氣繼續(xù)向上，估值安全邊際強(qiáng)，繼續(xù)推薦。
　　新能源車(chē)：預(yù)期低點(diǎn)已過(guò)，板塊修復(fù)正當(dāng)時(shí)
　　鋰電產(chǎn)業(yè)自2022年11月以來(lái)出現(xiàn)減產(chǎn)，導(dǎo)致板塊有進(jìn)一步承壓，當(dāng)前位置看我們認(rèn)為悲觀(guān)預(yù)期已有充分反應(yīng)，板塊在2023Q1將迎來(lái)積極的修復(fù)窗口，一是終端產(chǎn)銷(xiāo)波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈減產(chǎn)和價(jià)格談判已發(fā)生并反應(yīng)，基本面回歸穩(wěn)定。二是特斯拉降價(jià)帶動(dòng)部分整車(chē)企業(yè)進(jìn)一步調(diào)價(jià)，有望形成需求刺激；電池廠(chǎng)對(duì)材料的議價(jià)和技術(shù)進(jìn)步，有望帶來(lái)階段性的盈利彈性。三是一季度本身也是政策窗口期，產(chǎn)業(yè)支持政策值得期待。投資方面以盈利周期和確定性排序，電池、隔膜、結(jié)構(gòu)件有望保持盈利穩(wěn)定；電解液將出現(xiàn)盈利底部，繼續(xù)推薦電池及材料白馬。
　　電力設(shè)備：特高壓直流有望迎集中落地，重視制造業(yè)景氣拐點(diǎn)
　　電網(wǎng)方面，2022年電網(wǎng)投資同比增長(zhǎng)2%，預(yù)計(jì)2023年有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)性變化更值得重視?！缎滦碗娏ο到y(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)（征求意見(jiàn)稿）》再次明確主線(xiàn)方向，繼續(xù)推薦國(guó)電南瑞、云路股份、蘇文電能；同時(shí)，特高壓直流2023年有望迎來(lái)集中招標(biāo)，建議積極重視。工控方面，1月PMI重回枯榮線(xiàn)上方，我們認(rèn)為需要重視行業(yè)景氣上行的拐點(diǎn)，繼續(xù)推薦龍頭匯川技術(shù)、宏發(fā)股份和優(yōu)質(zhì)黑馬麥格米特。此外，推薦兩大低壓電器龍頭正泰電器、良信股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、行業(yè)需求低預(yù)期；
　　2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)