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投資建議：資本市場(chǎng)改革深化延續(xù)，非銀板塊估值回調(diào)后配置價(jià)值凸顯
　　重點(diǎn)推薦賠率可觀、風(fēng)險(xiǎn)有限的壽險(xiǎn)板塊。1）當(dāng)前階段來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)資負(fù)雙擊的邏輯并未改變，板塊處于性價(jià)比較高且安全邊際充足的重點(diǎn)推薦階段；2）主線邏輯來自于政策及經(jīng)濟(jì)修復(fù)趨勢(shì)下，地產(chǎn)資產(chǎn)的修復(fù)及長(zhǎng)端利率的提升，資產(chǎn)端修復(fù)將有效帶動(dòng)行業(yè)估值快速抬升；同時(shí)負(fù)債端短期沖擊已過，看好龍頭險(xiǎn)企繼續(xù)維持開門紅以來的邊際回暖，預(yù)計(jì)節(jié)奏領(lǐng)先的龍頭險(xiǎn)企在一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)；3）當(dāng)前行業(yè)2023年P(guān)EV為0.32-0.67倍，其中節(jié)奏領(lǐng)先、彈性較強(qiáng)的國(guó)壽估值0.67倍，估值百分位僅9.2%，重點(diǎn)推薦。
　　交易所債券做市業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，券商有望進(jìn)一步拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。1）滬深交易所本周正式啟動(dòng)債券做市業(yè)務(wù)，首批共有12家券商獲批參與做市，隨著我國(guó)做市體系進(jìn)一步完善，券商有望進(jìn)一步拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域、增厚盈利水平；2）今年以來，權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)回暖疊加政策端不斷發(fā)力，低基數(shù)效應(yīng)下券商板塊業(yè)績(jī)彈性值得關(guān)注；3）看好成長(zhǎng)性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)龍頭，重點(diǎn)推薦東方財(cái)富、中信證券和中金公司H。
　　租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長(zhǎng)期看好細(xì)分領(lǐng)域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管周期市場(chǎng)份額穩(wěn)定擴(kuò)張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長(zhǎng)放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴(kuò)大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長(zhǎng)性，推薦江蘇租賃。
　　核心數(shù)據(jù)跟蹤
　　券商：本周權(quán)益市場(chǎng)整體震蕩，滬深300環(huán)比-0.9%，日均成交環(huán)比-12.0%，兩融余額環(huán)比+1.2%，滬港通凈流入50.35億元，深港通凈流出21.02億元。
　　保險(xiǎn)：上市險(xiǎn)企12月月度保費(fèi)增速有所回落；5年期國(guó)債收益率+0.004bp至2.6961%。
　　行業(yè)新聞&重點(diǎn)公司公告
　　新聞：滬深交易所債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)債券做市業(yè)務(wù)；央行發(fā)布《金融控股公司關(guān)聯(lián)交易管理辦法》。
　　公告：中金公司、華泰證券自營(yíng)參與碳排放權(quán)交易獲得證監(jiān)會(huì)無(wú)異議函；國(guó)聯(lián)證券擬收購(gòu)中融基金100%股權(quán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程放緩；
　　2、資本市場(chǎng)改革進(jìn)程放緩。