>> 長江證券-環(huán)保行業(yè)研究：地方政府工作報告強化降碳，環(huán)保財政支出有望回暖-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 1168KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
徐科,任楠,賈少波 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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2023年半數(shù)省市一般公共預算收入目標提升，支持環(huán)保財政支出回暖預期
多省對經(jīng)濟復蘇持有較為樂觀的預期，2023年各地方GDP增速目標均高于2022年實際增速。與2022年GDP增速目標相比，21省市GDP增速目標下調(diào)，地方政府的發(fā)展預期相對務實。而多數(shù)省市一般公共預算收入增速目標提升，僅6省下調(diào)。2020-2022年節(jié)能環(huán)保方向財政支出持續(xù)下降，我們認為根本原因在于疫情的負面影響，故在環(huán)保已取得階段性成果時，選擇放緩了該方向的財政投入。在疫情后，“二十大”的定調(diào)和環(huán)保內(nèi)涵增多，以及第三輪環(huán)保中央環(huán)保督察的推進，且支出端環(huán)保方向的邊際改善預期最強，均支持2023年環(huán)保財政支出回暖預期。
落實“雙碳”任務，增強環(huán)保子行業(yè)成長的確定性，發(fā)力推動氫能
從各省市政府工作報告可見，2023年將加大降碳力度，大氣治理、城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)、黑臭水體治理、農(nóng)村垃圾治理、氫能等領域的投入力度可能會加大。
碳中和：穩(wěn)步推進，2023年碳市場有望納入新的行業(yè)進行配額核發(fā)。2023年多地推動能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉(zhuǎn)變；多地積極參與全國碳排放權(quán)交易市場建設，提及完善碳排放統(tǒng)計核算、碳排放權(quán)交易及碳市場管理；多省提及高能耗非電（石化、化工、建材等）低碳轉(zhuǎn)型，有望推動2023年碳市場納入新的行業(yè)進行配額核發(fā)。環(huán)保受益點主要在利于現(xiàn)金流改善與相關行業(yè)市場空間釋放，利好資源回用（高能環(huán)境、路德環(huán)境、卓越新能等）、電動環(huán)衛(wèi)裝備（宇通重工、盈峰環(huán)境等）、檢測認證（譜尼測試、華測檢測等）、氫能、垃圾焚燒等。
固廢：推進垃圾分類與農(nóng)村生活垃圾治理。固廢市場逐步下沉至縣域和農(nóng)村。上海、陜西、寧夏等省份提出推動生活垃圾分類及生物質(zhì)發(fā)電項目建設；餐廚垃圾中的廢油脂回收率有望攀升，受益方向包括地溝油制生物柴油，如卓越新能等；同時垃圾分類政策的進一步推進和落實，有望提升垃圾熱值，并帶動垃圾中轉(zhuǎn)站、清運服務需求，垃圾焚燒標的多數(shù)在向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，受益標的如偉明環(huán)保、瀚藍環(huán)境、三峰環(huán)境等。
污水處理：擴大城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)覆蓋面，加大農(nóng)村污水處理。天津、陜西提及管網(wǎng)建設，要求擴大城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)覆蓋面；北京、新疆提出，加大農(nóng)村生活污水、黑臭水體治理力度。
大氣治理：未來深化超低排放、推動靈活性改造。整體空氣質(zhì)量持續(xù)改善，未來將繼續(xù)強化大氣污染區(qū)域治理，開展工業(yè)污染治理提檔升級、重型柴油車尾氣治理，深化超低排放和推動靈活性改造等。受益標的如ST龍凈、奧福環(huán)保、靈活性改造龍頭等。
氫能：政策持續(xù)優(yōu)化，地方特色逐漸形成。2023年氫能被寫入16個省份的政府工作報告，首次寫入的有4省，出現(xiàn)頻次提升。目前氫能在產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展初期，宏觀表述積極發(fā)展氫能、微觀推動具體示范項目建設，各省市專項氫能規(guī)劃中制定具體目標；發(fā)展重點環(huán)節(jié)增多，從燃料電池車擴展到綠氫、加氫站等，政策持續(xù)優(yōu)化；因地制宜、地方特色逐漸形成，如內(nèi)蒙古鄂爾多斯強調(diào)發(fā)展綠氫化工等，重視該賽道的冰輪環(huán)境、億華通等。
風險提示
1、政策推進不及預期；
2、財政支持不及預期。
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