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光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，后市開(kāi)工率提升價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)松動(dòng)
　　本周，光伏各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)。硅料方面，根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周硅料價(jià)格延續(xù)上漲走勢(shì)，周漲幅在11%左右，其中單晶復(fù)投料主流成交價(jià)在23.0-24.5萬(wàn)元/噸。硅料價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)主要系硅片環(huán)節(jié)開(kāi)工率低，供應(yīng)緊張，價(jià)格大幅上漲，支撐原材料硅料價(jià)格上漲。本周M10單晶硅片（182mm /150μm）價(jià)格區(qū)間在6-6.22元/片，成交均價(jià)提升至6.22元/片，周環(huán)比漲幅為26.4%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）價(jià)格區(qū)間在8-8.2元/片，成交均價(jià)提升至8.2元/片，周環(huán)比漲幅為34.4%，周漲幅擴(kuò)大。本周漲價(jià)的主要原因是階段性供不應(yīng)求使得一線企業(yè)和一體化企業(yè)集體調(diào)價(jià)。電池端，主流電池片報(bào)價(jià)提升至1.1-1.15元/W之間，環(huán)比上漲35.3%。組件端，目前訂單執(zhí)行價(jià)在1.7-1.75元/W之間，單瓦盈利水平處于盈虧平衡點(diǎn)之間，組件環(huán)節(jié)承壓傳導(dǎo)上游各環(huán)節(jié)漲價(jià)。雖然目前硅片階段性供不應(yīng)求，延續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)，但仍需考慮一季度整體需求運(yùn)行情況，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅片漲速或?qū)⒎啪彛踔脸址€(wěn)運(yùn)行。隨著上游硅料新增產(chǎn)能的釋放，我們預(yù)計(jì)，硅料供給或?qū)⒅鸩竭^(guò)剩，價(jià)格將出現(xiàn)松動(dòng)。由于硅料到硅片存在2-3周的生產(chǎn)周期，我們預(yù)計(jì)到三月隨著硅片開(kāi)工率逐步提升，供應(yīng)提高，硅片價(jià)格有望回落，屆時(shí)價(jià)格下跌或?qū)鲗?dǎo)至光伏整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。彼時(shí)，下游光伏運(yùn)營(yíng)商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏電站投資，從而規(guī)模增加增厚利潤(rùn)，提升業(yè)績(jī)。
　　全國(guó)用電增速與GDP增速相關(guān)性明顯提升，第一產(chǎn)業(yè)電力消費(fèi)彈性系數(shù)居首
　　電力知庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)全社會(huì)用電量達(dá)86372億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6%；全國(guó)GDP為1210207億元，同比增長(zhǎng)3.0%。近年來(lái)，全國(guó)用電增速與GDP增速保持正相關(guān)關(guān)系，尤其2020年以來(lái)，兩者相關(guān)性明顯有所提升。分產(chǎn)業(yè)看，2022年，全國(guó)第一產(chǎn)業(yè)的用電量增速、GDP增速和電力消費(fèi)彈性系數(shù)均居于首位，第二產(chǎn)業(yè)用電量和GDP總量的占比最高。2022年，有4個(gè)行業(yè)用電增速超5%，分別是農(nóng)林牧漁業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、公共服務(wù)及管理組織、批發(fā)和零售業(yè)；僅建筑業(yè)呈負(fù)增長(zhǎng)。2022年，全國(guó)GDP總量和用電量均居前4位的省份依舊是廣東、江蘇、山東和浙江，西藏居于末位；且有16個(gè)省份GDP增速跑贏了全國(guó)增速（3.0%），有18個(gè)省份用電量增速超過(guò)了全國(guó)增速（3.6%），上海市的GDP和用電量均呈負(fù)增長(zhǎng)；16個(gè)省份的單位GDP電耗低于全國(guó)平均值（713.70千瓦時(shí)/萬(wàn)元）。北京最低，青海最高。根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測(cè)，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升，拉動(dòng)電力消費(fèi)需求增速比2022年有所提高。正常氣候情況下，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)全社會(huì)用電量9.15萬(wàn)億千瓦時(shí)，比2022年增長(zhǎng)6%左右。預(yù)計(jì)2023年電力消費(fèi)增速較2022年增長(zhǎng)約6%，彼時(shí)，在我國(guó)推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的大背景下，以光伏、風(fēng)力發(fā)電為代表的清潔能源發(fā)電企業(yè)有望受益于需求提升，增厚利潤(rùn)，提升業(yè)績(jī)。
　　動(dòng)力煤需求疲軟，難以支撐煤價(jià)上行
　　產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦已恢復(fù)正常產(chǎn)銷，供應(yīng)情況有所好轉(zhuǎn)。但由于近期港口煤價(jià)下行發(fā)運(yùn)倒掛，終端用戶多數(shù)持觀望態(tài)度，下游需求不佳。此外，由于下游工廠復(fù)工緩慢，我們預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)成交量偏少，煤礦出貨情況一般，導(dǎo)致庫(kù)存壓力增大，煤價(jià)或?qū)⒊袎合滦小?br>　　預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格穩(wěn)中下行，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格小幅上漲
　　春節(jié)假期結(jié)束后，下游終端用戶陸續(xù)復(fù)工，或?qū)μ烊粴馐袌?chǎng)有所提振，但由于市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期，我們判斷終端需求對(duì)天然氣市場(chǎng)提振作用仍有限。此外，由于上游不斷擴(kuò)產(chǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，下游接貨持觀望態(tài)度。綜上所述，終端需求或難以對(duì)天然氣價(jià)格形成支撐，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中下行。預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)價(jià)格將呈下降趨勢(shì)。美國(guó)方面，雖然自由港（Freeport）陸續(xù)復(fù)工，有望帶動(dòng)美國(guó)LNG需求增加，但由于北半球氣溫回暖，國(guó)際主消費(fèi)地市場(chǎng)需求疲軟，預(yù)計(jì)美國(guó)出口LNG需求增加幅度較小。綜上所述，我們預(yù)計(jì)未來(lái)美國(guó)天然氣期貨價(jià)格將小幅上漲。
　　投資建議
　　隨著我國(guó)對(duì)節(jié)能減排行動(dòng)的不斷深入，節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)鏈也受益于其綠色低碳的核心發(fā)展迅速，并且?guī)?dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)設(shè)備發(fā)展。其中壓濾機(jī)等過(guò)濾成套裝備在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用包括用于鋰電池、光伏、核能、生物質(zhì)能源等領(lǐng)域的壓濾機(jī)。推薦關(guān)注鞏固礦物及加工領(lǐng)域，同時(shí)積極開(kāi)拓新能源、新材料等領(lǐng)域市場(chǎng)，在鋰電池行業(yè)建立了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的【景津裝備】。受國(guó)內(nèi)全面推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)影響，新能源領(lǐng)域快速發(fā)展，傳統(tǒng)工業(yè)也努力朝著綠色化、智能化、低碳排放方向發(fā)展。廢鋼加工、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車回收拆解等再生資源利用產(chǎn)業(yè)獲得快速發(fā)展。受益的標(biāo)的有【華宏科技】。
　　在全球開(kāi)展能源轉(zhuǎn)型的大背景下，我國(guó)也在抓緊全面推動(dòng)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，不斷推進(jìn)清潔能源的投資發(fā)展。目前我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，以風(fēng)光為代表的清潔能源發(fā)電建設(shè)快速發(fā)展，尤其是在如今光伏發(fā)電行業(yè)上游原料硅料、硅片、電池片價(jià)格下跌且有望持續(xù)的背景下，光伏運(yùn)營(yíng)商有望迎來(lái)一波利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。且未來(lái)隨著