>> 申萬宏源-石油化工行業(yè)周報(bào)：俄羅斯宣布3月減產(chǎn)50萬桶／天，EIA小幅上調(diào)今年油價(jià)預(yù)測(cè)-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 1445KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
俄羅斯宣布3月減產(chǎn)50萬桶/天，EIA小幅上調(diào)今年油價(jià)預(yù)測(cè)。至2月10日收盤，Brent原油期貨收于收于86.39美元/桶，較上周末環(huán)比上升8.07%，周均價(jià)為84.13美元/桶，環(huán)比上漲1.53%。EIA發(fā)布月報(bào)，上調(diào)油價(jià)、下調(diào)天然氣價(jià)格預(yù)測(cè)：1）EIA預(yù)計(jì)2023年原油均價(jià)為84美元/桶（較上月預(yù)測(cè)上調(diào)1美元/桶），預(yù)計(jì)2023年美國天然氣均價(jià)為3.40美元/百萬英熱（較上月預(yù)測(cè)下調(diào)1.5美元/百萬英熱）。需求端：1）EIA預(yù)計(jì)2023年全球石油和其他液體燃料消費(fèi)量將增加111萬桶/天（較上月預(yù)測(cè)上調(diào)6萬桶/天）至1.005億桶/天。供應(yīng)端：1）EIA預(yù)計(jì)2023年全球石油和其他液體燃料產(chǎn)量將增加115萬桶/天（較上月預(yù)測(cè)上調(diào)3萬桶/天）至1.011億桶/天；2）細(xì)分來看，EIA預(yù)計(jì)2023年俄羅斯原油產(chǎn)量將減少110萬桶/天，達(dá)到990萬桶/天（較上月預(yù)測(cè)上調(diào)40萬桶/天），預(yù)計(jì)2023年OPEC原油產(chǎn)量將減少1萬桶/天至2866萬桶/天（較上月預(yù)測(cè)下調(diào)21萬桶/天），預(yù)計(jì)2023年美國原油產(chǎn)量將達(dá)到平均1249萬桶/天（較上次預(yù)測(cè)上調(diào)8萬桶/天）；3）俄副總理諾瓦克稱，俄羅斯計(jì)劃將3月石油產(chǎn)量削減50萬桶/天；4）2022年我國原油產(chǎn)量達(dá)到2.04億噸，天然氣產(chǎn)量達(dá)到2200億立方米。本周，BP石油、道達(dá)爾、挪威國家石油三家海外石油公司發(fā)布2022Q4財(cái)報(bào)：雖然22Q4產(chǎn)量環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長，但受油氣價(jià)格回落影響，部分公司業(yè)績環(huán)比仍有下滑；2022全年來看，除BP受俄羅斯制裁影響，道達(dá)爾和挪威石油公司業(yè)績均實(shí)現(xiàn)增長。
美國原油庫存增加，鉆機(jī)數(shù)增加，煉廠開工率回升。2月3日，美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備) 4.55億桶，比前一周增長242萬桶，原油庫存比過去五年同期高約4%；美國汽油庫存總量2.40億桶，比前一周增加501萬桶,汽油庫存比過去五年同期低約6%；餾分油庫存1.21億桶，比前一周增加293萬桶，庫存量比過去五年同期低約15%。丙烷/丙烯庫存下降431萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備3.72億桶。美國煉廠加工總量平均每天1541萬桶，比前一周增加44.9萬桶；煉油廠開工率87.9%，比前一周提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。上周美國原油進(jìn)口量平均每天705.8萬桶，比前一周減少22.5萬桶。2月3日美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/天，較上周環(huán)比增加10萬桶/天，比一年前增加70萬桶/天。2月10日美國采油鉆機(jī)609臺(tái)，環(huán)比上周增加10臺(tái)，年增加93臺(tái)。
乙烯、丙烯延續(xù)漲勢(shì)，PX、PTA止?jié)q轉(zhuǎn)跌。東北亞乙烯價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，至2月8日，乙烯CFR東北亞收于865美元/噸，環(huán)比漲4.22%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量85.55萬噸，環(huán)比上升1.28%。東北亞丙烯價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，2月9日，丙烯CFR中國收于990美元/噸，較上周同期上漲35美元/噸。下游方面，丁辛醇價(jià)格寬幅下跌；PO受氯氣漲價(jià)支撐，價(jià)格走高。PX價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，截至2月8日，亞洲PX市場(chǎng)收盤價(jià)1054元/噸，周環(huán)比下跌2.50%。周內(nèi)中國PX平均開工率75.86%，亞洲平均開工率71.02%，國內(nèi)開工率周環(huán)比持平。自2023年1月9日開始，增加盛虹煉化200萬噸擴(kuò)能PX裝置，中國產(chǎn)能3803萬噸。PTA價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，至2月10日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為5606元/噸，環(huán)比上下跌2.40%。周內(nèi)國內(nèi)PTA產(chǎn)量為107.61萬噸，較上周減少0.09萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量94.23萬噸，較之前一周漲6.21%。截至2月9日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為36.84%，較上周開工上升14.98%。
投資分析意見：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌龋攸c(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長期成長性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。
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