>> 華創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)能源周報(bào)：供給收縮疊加需求復(fù)蘇預(yù)期，原油價(jià)格走強(qiáng)-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大?。?/td>
| 3075KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
楊暉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
原油：供給收縮主導(dǎo)，需求復(fù)蘇催化，原油價(jià)格再走強(qiáng)。本周，西方央行宣布加息一周后，原油供需兩端的變化再次成為短期油價(jià)波動(dòng)的主要博弈點(diǎn)。供給端，2023年1月，伊拉克原油產(chǎn)量環(huán)比下滑10萬桶/日至433萬桶/日，遠(yuǎn)低于歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的當(dāng)月產(chǎn)量配額，再疊加俄羅斯計(jì)劃將3月原油產(chǎn)量減少50萬桶/日，全球原油供給呈收縮態(tài)勢(shì)，此外，土耳其地震也加劇了市場(chǎng)對(duì)部分地區(qū)原油供給的擔(dān)憂；需求端，沙特阿拉伯預(yù)期全球石油的需求即將復(fù)蘇，分別將運(yùn)往亞洲、西北歐和美國的阿拉伯輕質(zhì)原油OSP提升了30美分/桶、2美元/桶和20美分/桶，與此同時(shí)，EIA也上調(diào)了全球2023年布倫特原油的價(jià)格預(yù)期。在供給收縮和需求預(yù)期向好的共振下，本周油價(jià)再度走強(qiáng)。本周，WTI原油周度均價(jià)77.50美元/桶，環(huán)比增加1.3%；Brent原油周度均價(jià)82.88美元/桶，環(huán)比增加0.1%。
天然氣：土耳其推遲國際天然氣峰會(huì)，對(duì)歐出口管道暫未受到影響。雖然歐盟經(jīng)過加速補(bǔ)庫使得天然氣儲(chǔ)存設(shè)施幾乎儲(chǔ)滿，然而進(jìn)入到冬季之后仍需要通過不斷的進(jìn)口以保證正常的消費(fèi)需求，來自亞洲國家的氣源搶奪或?qū)⒊掷m(xù)推升價(jià)格中樞。截至2月11日，歐盟天然氣儲(chǔ)氣容量占比66.9%，較上周減少3.8PCT。土耳其天然氣供應(yīng)中心建設(shè)工作已進(jìn)行到最后階段，目標(biāo)是在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)第一筆交易，土政府正在采取措施使土耳其成為天然氣供應(yīng)中心。目前土耳其擁有7條國際天然氣管道，兩個(gè)陸地和兩個(gè)海上液化天然氣設(shè)施以及兩個(gè)地下天然氣儲(chǔ)存設(shè)施，日輸入能力已達(dá)到3.6億立方米。土耳其的首要目標(biāo)是保證本國的天然氣供應(yīng)，但也計(jì)劃通過土耳其向歐洲供應(yīng)天然氣，除了現(xiàn)有投資外，土耳其還準(zhǔn)備在新的天然氣管道和液化天然氣方面展開多種形式的合作。本周土耳其地震使得當(dāng)?shù)靥烊粴饩W(wǎng)絡(luò)的一些部分受到了沖擊，并將原定于2月14日在伊斯坦布爾舉行的國際天然氣峰會(huì)將推遲至3月22日，但主要基礎(chǔ)設(shè)施及對(duì)歐出口管道尚未受到影響。本周，英國IPE天然氣期貨價(jià)格16.60美元/百萬英熱，較上周下跌8.2%；歐洲TTF天然氣價(jià)格53.95歐元/兆瓦時(shí)，較上周下跌6.8%；美國NYMEX天然氣期貨價(jià)格2.51美元/百萬英熱，較上周下跌1.6%。
雙焦：鋼廠提降意愿較強(qiáng)，雙焦市場(chǎng)承壓運(yùn)行。焦炭：本周末日照準(zhǔn)一報(bào)價(jià)2710元/噸，環(huán)比持平。隨著節(jié)后焦企開工，供給端小幅上升，部分廠內(nèi)庫存有所累積，焦炭供需結(jié)構(gòu)偏寬松。下游方面，鋼坯價(jià)格有浮動(dòng)，部分鋼廠有進(jìn)一步壓價(jià)意愿。同時(shí)原料煤價(jià)格下降，成本支撐減弱，焦炭市場(chǎng)承壓運(yùn)行。焦煤：本周末山西主焦煤報(bào)價(jià)2187元/噸，環(huán)比-0.4%。元宵節(jié)過后，隨著產(chǎn)地煤礦陸續(xù)復(fù)工生產(chǎn)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)有所增加，同時(shí)因焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購相對(duì)謹(jǐn)慎，煉焦煤市場(chǎng)價(jià)小幅調(diào)整。下游：受低溫天氣影響，終端需求仍較弱，鋼廠對(duì)高價(jià)原料煤市場(chǎng)采購情緒偏謹(jǐn)慎。市場(chǎng)上零星鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提降，對(duì)后市普遍存降價(jià)預(yù)期，對(duì)高價(jià)焦煤有一定抵觸情緒。短期雙焦價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，后期仍需持續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)地供應(yīng)，鋼企庫存等多方面影響。
動(dòng)力煤：市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低，節(jié)后下行壓力增大。本周秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）市場(chǎng)價(jià)1056元/噸，較上周-9.4%；坑口煤價(jià)方面，晉陜蒙坑口煤均價(jià)環(huán)比-2.1%。庫存方面，本周北四港合計(jì)庫存報(bào)1536萬噸，環(huán)比增加47萬噸；南方八省電廠煤炭庫存最新數(shù)據(jù)（20230206）報(bào)3320萬噸，環(huán)比減少18萬噸，庫存可用天數(shù)最新報(bào)18天，環(huán)比-15.5%。庫存水平整體處于歷年高位。供應(yīng)端：元宵節(jié)過后，主產(chǎn)地受假期影響停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)工，恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)逐步增加。港口庫存累積，疏港壓力增強(qiáng)。需求端：節(jié)后消費(fèi)電煤將逐漸進(jìn)入淡季，終端采購需求放緩。中下游環(huán)節(jié)庫存整體良好，長(zhǎng)協(xié)穩(wěn)定供應(yīng)擠壓市場(chǎng)煤需求，煤炭市場(chǎng)價(jià)格跌幅擴(kuò)大；非電需求方面，節(jié)后化工企業(yè)開工率將逐步恢復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)有提振預(yù)期，非電需求恢復(fù)進(jìn)程或加快。
風(fēng)險(xiǎn)提示：能源價(jià)格波動(dòng)加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預(yù)期。
|
|
