>> 西部證券-化工行業(yè)周觀點(diǎn)：化肥市場需求有待推進(jìn)，制冷劑價差持續(xù)擴(kuò)大-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大小： |
670KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃侃 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場回顧：本周，基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌0.21%，同期滬深300指數(shù)下跌0.85%，基礎(chǔ)化工指數(shù)同期跑贏大盤0.64pct。石油石化指數(shù)下跌0.39%，石油石化指數(shù)同期跑贏大盤0.47pct。申萬基礎(chǔ)化工板塊個股中，科恒股份(+29.07%)、*ST必康(+16.51%)、金三江(+15.46%)、潤禾材料(+13.56%)、奧克股份(+12.97%)位列漲幅前五；子版塊中合成樹脂(+5.69%)、有機(jī)硅(+4.35%)、氮肥(+1.75%)、橡膠制品指數(shù)(+1.34%)、涂料油墨顏料指數(shù)(+1.22%)漲幅前五?；て分?，液氯(+242.74%)、氯化芐(+20%)、甲酸(+13.33%)、PTMEG(+12%)、甘氨酸(+10.62%)。位列價格周漲幅前五。
化肥：氯化鉀市場盤整企穩(wěn)運(yùn)行為主，市場挺價氣氛較濃。據(jù)百川盈孚，截至2月10日，氯化鉀價格上升至3622元/噸，較上周價格+0.14%，較上月價格+0.14%，較上年+4.23%。國產(chǎn)鉀方面，鹽湖集團(tuán)2月價格維穩(wěn)，基準(zhǔn)產(chǎn)品到站價為3500元/噸；進(jìn)口鉀方面：近期港口到船量較少，港存小幅消化，詢單采購逐漸回暖。供應(yīng)方面，中歐班列近期少量到貨，后期供應(yīng)量將小幅增加，市場整體供應(yīng)量較為充足。需求方面，市場觀望氣氛較濃，需求仍待推進(jìn)。綜合來看，市場交投小幅推進(jìn)，市場需求仍有推進(jìn)趨勢，預(yù)計近期市場價格將企穩(wěn)運(yùn)行為主，探漲空間有限。一銨市場整體持穩(wěn)，二銨市場開工上行。截至2月10日，據(jù)ifind數(shù)據(jù)，磷酸一銨和磷酸二銨現(xiàn)貨價分別為3318和4010元/噸，環(huán)比上周分別-1.48%、持平；原料成本變化有限，磷酸一銨價差為1120元/噸，周環(huán)比下跌6.1%；磷酸二銨價差為1212元/噸，周環(huán)比下跌1.86%。短期內(nèi)一銨市場觀望運(yùn)行，價格窄幅上行，二銨市場窄幅震蕩。建議持續(xù)關(guān)注一體化及成本優(yōu)勢顯著的磷化工龍頭企業(yè)。
氟化工：本周，四氯乙烯、二氯甲烷烷價格下跌，R32、R125價差擴(kuò)大。成本端，四氯乙烯、二氯甲烷和硫酸價格小幅上行，基礎(chǔ)原材料螢石價格下跌。綜合來看，當(dāng)前制冷劑市場供需雙方弱勢維持。價格端，R32、R125價差均擴(kuò)大。截至2月10日，R32、R125、R134a價格分別為14000、27000、23500元/噸，價差分別為1843.2、9391.45、6465.15元/噸，環(huán)比上月價差分別+1335.4、+691.7、+1699.15元/噸。預(yù)計短期內(nèi)R32弱穩(wěn)運(yùn)行，R125震蕩整理，R134a維穩(wěn)運(yùn)行。建議持續(xù)關(guān)注布局上下游的一體化行業(yè)龍頭。
投資建議：三條投資主線：1、受疫情影響三代制冷劑配額定在低位，后續(xù)有望開啟新一輪超景氣周期的氟化工；2、下游需求旺盛，成本端具有支撐的農(nóng)藥化肥板塊，如磷肥及磷化工、鉀肥、農(nóng)藥；3、國產(chǎn)替代趨勢明顯的新材料，如半導(dǎo)體新材料、5G、oled、碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域。
風(fēng)險提示：國際原油價格持續(xù)震蕩、疫情反復(fù)、化工品價格大幅波動。
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