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掃地機(jī)：線上量額下滑，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化明顯。
　　行業(yè)方面，傳統(tǒng)淡季疊加春節(jié)因素影響，線上量額下滑，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。據(jù)AVC統(tǒng)計(jì)，23M1掃地機(jī)器人線上零售額、量、價(jià)為6.0億元、20.0萬臺、2986元/臺，同比-28.9%、-31.9%、+4.4%。1月為市場銷售淡季及新品真空期，23M1受春節(jié)因素影響，國內(nèi)掃地機(jī)線上量額下滑明顯，線上均價(jià)則受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響，同比略有提升。截至23M1掃地機(jī)自清潔/全能型產(chǎn)品線上銷額占比達(dá)83.9% /56.2%，同比+10.7 /+37.5pct?？紤]到疫后消費(fèi)復(fù)蘇及3月推新在即，行業(yè)后續(xù)需求有望漸入佳境。
　　品牌方面，追覓增長彈性較大，云鯨下滑明顯。23M1科沃斯/石頭/追覓/云鯨/米家線上銷額為2.2 /1.3 /0.4 /0.9 /0.7億元，同比-35.1% /-17.5% /+280.7%/-38.2% /-17.8%；線上銷量為6.2 /3.3 /1.1 /2.3 /4.6萬臺，同比-41.1% /-24.0%/+278.9% /-35.7% /+1.5%。市場份額方面，23M1科沃斯/石頭/追覓/云鯨/米家線上銷額市占率分別為37.4% /21.9% /6.8% /14.4% /12.4%，同比-3.6 /+3.0/+5.5 /-2.2 /+1.7 pct。
　　洗地機(jī)：價(jià)降量升延續(xù)，景氣度較高。
　　行業(yè)方面，價(jià)降量升趨勢不改，行業(yè)維持較高景氣度。據(jù)AVC統(tǒng)計(jì)，23M1洗地機(jī)線上零售額、量、價(jià)為5.7億元、20.6萬臺、2759元/臺，同比+22.7%、+39.2%、-11.8%。2000元以下產(chǎn)品線上銷額占比13.3%，同比+6.4pct；2000-3000元產(chǎn)品線上銷額占比52.1%，同比+25.1pct；3000元以上占比34.6%，同比-31.5pct。行業(yè)下沉趨勢下，中端市場比重大幅提升，占比過半；高端市場中，除4000元以上價(jià)格帶占比同比提升外，3000-4000元價(jià)格帶占比出現(xiàn)明顯下滑。當(dāng)前業(yè)內(nèi)產(chǎn)品創(chuàng)新活躍，預(yù)計(jì)2023年洗地機(jī)成本和均價(jià)進(jìn)一步下降，行業(yè)有望維持較高景氣度。
　　品牌方面，追覓亮眼，海爾晉升，必勝掉隊(duì)。23M1添可/追覓/石頭/美的/小米/海爾線上銷額為2.9 /0.9 /0.3 /0.2 /0.2/0.2億元，同比+13.8% /+1528.1%/+80.5% /+62.6% /+48.2% /+75.1%；線上銷量為9.4 /2.9 /1.2 /1.2 /1.1/0.9萬臺，同比+21.7% /+1293.5% /146.2% /+150.9% /141.0% /53.0%。市場份額方面，23M1添可/追覓/石頭/美的/小米/海爾線上銷額市占率分別為51.0% /15.9%/5.5% /4.3% /4.0% /4.0%，同比-4.0 /+14.7 /+1.7 /+1.1 /+0.7 /+1.2 pct。22M1-23M1必勝線上銷額市占率由9.89%降至1.9%，線上銷額份額排名則由第二跌落至第七。
　　投資建議：線下消費(fèi)復(fù)蘇疊加地產(chǎn)政策放松，家電行業(yè)終端需求有望迎來改善。成本壓力緩解，2023年板塊盈利改善確定。估值層面，當(dāng)前板塊估值仍具備較高安全性價(jià)比，建議逢低布局估值安全邊際較高、競爭優(yōu)勢擴(kuò)大的穩(wěn)增長標(biāo)的，如海爾智家、海信家電、海信視像、老板電器；推薦基本面有支撐的小家電標(biāo)的，如蘇泊爾、小熊電器。建議關(guān)注成長賽道龍頭，如石頭科技、科沃斯、極米科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；終端需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇