>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第六周)：信貸開門紅，加配優(yōu)質(zhì)金融-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大小： |
2137KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,王可 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：信貸開門紅，加配優(yōu)質(zhì)金融
1月信貸開門紅，看好金融股修復(fù)行情，銀行＞保險。1月信貸迎來開門紅，對公中長貸是主要抓手。銀保監(jiān)會和央行聯(lián)合制定的《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險分類辦法》正式發(fā)布，有助于行業(yè)信用風(fēng)險進一步出清。隨著后續(xù)經(jīng)濟預(yù)期修復(fù)，按揭、消費貸需求復(fù)蘇有望驅(qū)動銀行板塊行情，看好地產(chǎn)鏈、消費鏈和小微鏈三大主線。經(jīng)濟基本面持續(xù)復(fù)蘇，10Y期國債YTM有望持續(xù)上行，疊加權(quán)益市場修復(fù)，有利于壽險公司經(jīng)營并支撐估值，建議配置優(yōu)質(zhì)保險龍頭。
子行業(yè)觀點
1）銀行：央行公布1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)和社融數(shù)據(jù)，1月新增貸款4.9萬億元，同比多增9200億元，結(jié)構(gòu)上看，貸款的強勢增長主要靠企業(yè)中長期貸款驅(qū)動，居民貸款表現(xiàn)稍弱。2月11日銀保監(jiān)會和央行聯(lián)合制定的《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險分類辦法》正式發(fā)布，較此前的《征求意見稿》部分細分條款進行調(diào)整，新規(guī)發(fā)布有利于行業(yè)防范化解信用風(fēng)險，主要上市銀行本次面臨監(jiān)管整改壓力較小。我們認為隨經(jīng)濟復(fù)蘇，零售端需求逐步修復(fù)，銀行信貸擴張有望持續(xù)，當前銀行板塊估值處于歷史低位，配置價值凸顯。
2）保險：經(jīng)濟基本面持續(xù)復(fù)蘇，10Y期國債YTM有望上行，疊加權(quán)益市場修復(fù)，有利于壽險公司經(jīng)營并支撐估值。目前A/H壽險股估值仍處低位，建議配置優(yōu)質(zhì)保險龍頭。
重點公司及動態(tài)
1）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)股份行、中小行，如平安銀行、成都銀行。2）保險：推薦優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，如中國平安、中國人壽。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行持續(xù)時間超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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