>> 中信建投-互聯(lián)網(wǎng)電商行業(yè)：微軟正式將ChatGPT引入必應(yīng)，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭更新AI業(yè)務(wù)布局-230212
|
核心觀點
AIGC是內(nèi)容生產(chǎn)端的超級革新者，在內(nèi)容創(chuàng)作端如文本、圖片、視頻、游戲等行業(yè)成長空間廣闊。其中游戲行業(yè)是AIGC的天然適用場景，是AIGC最重要的商業(yè)化方向之一。目前游戲存在研發(fā)成本高企帶來活力不足疊加技術(shù)瓶頸阻礙創(chuàng)新等問題，我們認為，AIGC能夠有效地解決游戲行業(yè)存在的問題，為行業(yè)帶來全新的活力：（1）能夠有效降低成本、提升效率、提高質(zhì)量；（2）創(chuàng)造全新的游戲類型與玩法；（3）大幅增加精品化游戲的供給。
市場回顧
市場層面：美股方面，本周標普、納斯達克和道瓊斯分別變化-1.11%、-2.41%、-0.17%。港股方面，本周恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)和國企指數(shù)分別變化-2.17%、-5.87%、-3.53%。行業(yè)層面：本周港股萬得一級行業(yè)多數(shù)下跌，其中公用事業(yè)（1.15%）與電信服務(wù)（-0.39%）表現(xiàn)較好，醫(yī)療保?。?4.78%）以及可選消費（-4.83%）表現(xiàn)較差。本周美股一級行業(yè)多數(shù)下跌，其中能源（5.03%）與醫(yī)療（-0.2%）表現(xiàn)較好，非必需消費（-2.22%）以及通信設(shè)備（-6.59%）表現(xiàn)較差。
本周觀點：
AIGC：內(nèi)容生產(chǎn)端的超級革新者，有望帶來游戲行業(yè)的新一輪爆發(fā)
AIGC：內(nèi)容生產(chǎn)端的超級革新者，有望為游戲行業(yè)帶來全新變革。“AIGC”即通過人工智能創(chuàng)造內(nèi)容，與過去PGC時代、PGC+UGC的互聯(lián)網(wǎng)時代相比，AIGC可以在創(chuàng)意、表現(xiàn)力、迭代、傳播、個性化等方面充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢。AIGC有獨特的優(yōu)勢，包括創(chuàng)作效率高，創(chuàng)作成本低，使用門檻較低，可以大規(guī)模應(yīng)用于廣泛的行業(yè)，包括文本、音頻、視頻、游戲等等行業(yè)，成長空間巨大。而游戲作為內(nèi)容端最復(fù)雜的應(yīng)用之一，有望直接受益于AIGC的發(fā)展。
游戲行業(yè)與AIGC具有天然適配性，AIGC有望帶來游戲行業(yè)新一輪爆發(fā)。游戲行業(yè)是AIGC的天然適用場景，是AIGC最重要的商業(yè)化方向之一。我們認為，隨著未來AIGC技術(shù)不斷成熟，其對游戲行業(yè)將帶來變革式影響。主要體現(xiàn)在以下方面：（1）降低制作成本，提升質(zhì)量，提高效率，打破游戲行業(yè)“質(zhì)量、效率、成本”的不可能三角；（2）創(chuàng)造全新玩法和體驗，AIGC有望帶來內(nèi)容質(zhì)量的變革式提升，參考微軟的《模擬飛行》，未來有望實現(xiàn)更多玩法和全新的游戲體驗；（3）精品化游戲的供給或?qū)⒋蠓鲩L，游戲本身在產(chǎn)業(yè)的話語權(quán)進一步提升，行業(yè)供給有望呈現(xiàn)百花齊放的盛況。
風險分析
美聯(lián)儲鷹派超預(yù)期；國內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期導致上市公司業(yè)績預(yù)現(xiàn)金流收到較大影響；宏觀經(jīng)濟及消費復(fù)蘇不及預(yù)期導致整體需求不及預(yù)期；中概股退市風險；中美關(guān)系的不確定性；美團、京東、阿里等公司海外業(yè)務(wù)拓展成績不及預(yù)期；反壟斷風險及政策影響持續(xù)；游戲、直播、影視、社區(qū)團購等業(yè)務(wù)受到政策來帶的不確定性；地緣政治沖突或?qū)е缕髽I(yè)國際化進程不及預(yù)期；下沉市場業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；大股東減持風險導致股價短期存在不確定性；行業(yè)競爭加劇風險。
|
|
