>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：施工旺季即將來臨，需求回升有望加速-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
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水泥：需求緩慢復蘇中，庫存略降。本周水泥價格小幅下降，但部分地區(qū)已開始漲價。需求方面，節(jié)后工地陸續(xù)復工，南方地區(qū)水泥需求有一定恢復，但受雨雪天氣影響，需求上行較為緩慢。供給方面，大部分省份仍處于冬季錯峰停窯階段，本周熟料庫容率為70.17%，環(huán)比下降1.11個百分點。預計隨著天氣轉暖，開工旺季有望來臨，水泥需求有望加速提升。
浮法玻璃:價格較為平穩(wěn)同時庫存略有上升。本周浮法玻璃價格較為平穩(wěn)。需求方面，華南地區(qū)下游需求有所回升，但華北、華中、華東地區(qū)需求回升態(tài)勢并不明顯，整體呈現(xiàn)緩慢復蘇態(tài)勢。供給方面，本周供給有所增加，復產(chǎn)2條，改產(chǎn)1條。浮法玻璃企業(yè)庫存有一定上升，環(huán)比上周增加6.21%，企業(yè)庫存仍處于高位。建議關注地產(chǎn)保交樓情況下，受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗、電子紗價格小幅調整。近期玻璃纖維粗紗價格有所調整。粗紗市場表現(xiàn)整體一般，剛需訂單不多，加工廠和貿(mào)易商庫存較高，預計隨著下游開工需求復蘇后庫存將有所下降。電子紗成交情況一般，PCB市場整體開工情況不佳，需求緩慢復蘇中。我們認為玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領域與碳中和高度相關，受益于下游新應用需求的擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。目前來看行業(yè)處于需求上行，景氣度向上階段，建議關注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：地產(chǎn)政策助力消費建材需求恢復。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應商回款壓力。在利好地產(chǎn)政策的不斷推進下，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費建材類產(chǎn)品需求有望快速恢復。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、洛陽玻璃（600876.SH）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預期風險。
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