>> 銀河證券-有色金屬行業(yè)：美國(guó)通脹韌性升溫+國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇待驗(yàn)證，有色金屬承壓-230213
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 1702KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
華立,閻予露 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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市場(chǎng)行情回顧：本周上證指數(shù)下跌0.08%，報(bào)3260.67點(diǎn)；滬深300指數(shù)下跌0.85%，報(bào)4106.31點(diǎn)；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)本周下跌2.8%，報(bào)5154.32點(diǎn)。在A股31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，本周有色金屬板塊下跌28%，漲跌幅排名第31名。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動(dòng)幅度分別為-2.81%、-4.33%、-3.21%、-2.58%、-0.60%。
重點(diǎn)金屬價(jià)格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于68420元/噸、18630元/噸、23240元/噸、15395元/噸，218560元/噸、217460元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為-0.64%、-2.28%、-3.85%、0.56%、-1.28%、-5.36%。本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于8854美元/噸、2448美元/噸、3026美元/噸、2091美元/噸、27450美元/噸、27270美元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為-1.41%、-4.73%、-6.65%、-0.40%、-4.06%、-3.91%。本周上期所黃金、白銀分別收于410.76元/克、4928.00元/千克，較上周變動(dòng)幅度分別為-2.50%、-6.56%。本周COMEX黃金、白銀分別收于1876.40美元/盎司、22.01美元/盎司，較上周變動(dòng)幅度分別為-0.01%、-1.79%。本周美元指數(shù)收于103.58，較上周同比變化0.56%。本周美國(guó)10年期國(guó)債實(shí)際收益率上漲10個(gè)bp至1.41%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于72.05萬元/噸、1380萬元/噸、239萬元/噸，197.5元/公斤，較上周變動(dòng)幅度分別為-3.61%、-0.72%、-2.85%、0.00%。本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價(jià)格分別收于455000元/噸、424000元/噸、475900元/噸、5550美元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為-9.90%、-11.30%、-4.99%、0.00%。本周國(guó)內(nèi)電解鈷、MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于29.5萬元/噸、17.43美元/磅、17.25萬元/噸、3.85萬元/噸，較上周分別變動(dòng)-1.34%、-2.08%、-0.58%、-3.75%。
投資建議：在美國(guó)1月失業(yè)率超預(yù)期下跌至3.4%，創(chuàng)下53年新低后，美聯(lián)儲(chǔ)表示或?qū)⑦M(jìn)一步加息以抑制通脹，本輪加息周期的終端利率峰值可能會(huì)高于此前預(yù)期的水平。市場(chǎng)擔(dān)憂強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)在放緩加息進(jìn)程后再度轉(zhuǎn)鷹，受此影響美元與美國(guó)反彈，黃金價(jià)格被壓制。但美聯(lián)儲(chǔ)也確認(rèn)了美國(guó)通脹正在放緩，且在高利率環(huán)境下美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱的趨勢(shì)也愈發(fā)明確，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息已趨向于接近尾聲。在短期加息峰值預(yù)期量提升下金價(jià)的震蕩或?qū)⑹禽^好的介入機(jī)會(huì)，已迎接黃金價(jià)格的中期上漲，建議關(guān)注關(guān)注銀泰黃金（000975.SZ）、赤峰黃金（600988.SH）、湖南黃金（002155.SZ）、山東黃金（600547.SH）。國(guó)內(nèi)節(jié)后下游訂單逐步增長(zhǎng)，金屬加工企業(yè)開工穩(wěn)步推進(jìn)，工業(yè)金屬消費(fèi)開始出現(xiàn)回暖跡象，但市場(chǎng)仍然處于對(duì)經(jīng)濟(jì)與需求復(fù)蘇的觀測(cè)與驗(yàn)證時(shí)期。而國(guó)內(nèi)信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，1月份新增人民幣貸款為49000億元，大幅高于上月的14000億元和去年同期的39800億元，新投放信貸形成企業(yè)端實(shí)際投資支出后有望驅(qū)動(dòng)需求邊際改善，從而帶動(dòng)疫后經(jīng)濟(jì)與有色金屬大宗商品消費(fèi)復(fù)蘇。建議關(guān)注紫金礦業(yè)（601899.SH）、洛陽鉬業(yè)（603993.SH）、天山鋁業(yè)（002532.SZ）、神火股份（000933.SZ）、云鋁股份（000807.SZ）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）節(jié)后疫情超出預(yù)期；
2）疫苗效用及普及不及預(yù)期；
3）金屬價(jià)格大幅下滑；
4）礦端出貨量遠(yuǎn)不及預(yù)期；
5）云南限電超出預(yù)期；
6）消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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