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行情綜述&投資建議
　　本周（2.6-2.10）滬深300指數上漲0.5%，其中有色指數跑輸大盤，收跌1%。個股層面，本周龍磁科技、合金投資、斯瑞新材勢頭強勁，漲幅在5%以上；東方鋯業(yè)、翔鷺鎢業(yè)跌幅較大。
　　鋰：本周碳酸鋰與氫氧化鋰價格分別環(huán)比下降1.8%、2.1%至45.6萬元/噸和46.8萬元/噸。受終端需求影響，中游廠家訂貨積極性不高，觀望情緒較濃，采購較為謹慎。1月國內新能源車銷量40.8萬輛，環(huán)比下降49.87%，預期增長有限。目前中游鋰鹽庫存所剩無幾，但產成品較多，各廠家優(yōu)先消耗庫存，無多余采購計劃。根據2月排產，預計終端環(huán)比增長約25%，但銷量端仍需動態(tài)觀察消費復蘇，需求好轉后補庫+新增訂單將陸續(xù)傳導至礦端，鋰價有望企穩(wěn)回升。當前看好鋰板塊跟隨新能源產業(yè)鏈觸底反彈，標的上建議關注國內自主可控企業(yè)永興材料等標的，或資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)等標的。
　　鈷鎳：當前電解鎳現(xiàn)貨價格22.5萬元/噸，較周初下跌1.6%。周初因美國非農數據超預期影響，電解鎳價格承壓回落，后由于企業(yè)陸續(xù)復工，成交有所回暖支撐價格上行?；久娑耍軆冗M口窗口打開后部分保稅區(qū)資源清關進口，現(xiàn)貨庫存得到一定補充。元宵節(jié)后下游電鍍企業(yè)陸續(xù)復產，對需求形成一定支撐。鎳價略有回調后下游逢低采購，電解鎳成交量有所增加。當前300系不銹鋼庫存壓力依然較大，鎳礦報價堅挺對鎳鐵價格形成支撐。當前鎳鐵價格為1375元/鎳點，較上周持平。近期部分廠家采購硫酸鎳生產鎳板，硫酸鎳出現(xiàn)緊缺，電池級硫酸鎳價格上漲1.0%至4.39萬元/噸。當前鋰電板塊仍處于底部區(qū)域，看好需求或超預期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
　　稀土：本周氧化鐠釹價格環(huán)比下降3.68%到72萬元/噸，氧化鏑、氧化鋱價格分別環(huán)比下降2.7%、1.1%。節(jié)后磁材企業(yè)復工復產，但受終端需求影響，訂單恢復不及預期，整體采購放緩，市場報價持續(xù)走低，詢單積極性下降，稀土產品價格下滑，多數企業(yè)觀望下周稀交所金屬鐠釹競拍情況，預計短期內稀土價格震蕩調整。供給端第一批指標即將發(fā)放，預計將結合市場庫存、進口量、回收量和終端需求等因素綜合考慮。標的上稀土建議關注具備資源整合預期的中國稀土等標的，磁材建議關注電機占比較高的寧波韻升等標的。
　　小金屬：本周小金屬中價格環(huán)比波動最大為釩，五氧化二釩價格環(huán)比增5.2%至14.1萬元/噸，國際釩市價格上漲且鋼招入場采購，提振國內市場，市場低位報價逐漸消失，廠家惜售挺價情緒明顯。目前釩市整體高位堅挺，后續(xù)還需關注鋼廠招標情況。本周鋯英砂價格環(huán)比上漲5.1%至1.55萬元/噸，市場現(xiàn)貨仍舊偏緊，下游需求恢復預期仍存，預計后續(xù)價格較為堅挺。本周金屬鍺價格環(huán)比上漲3.1%至8350元/公斤，鍺市場供求關系變化不大，上游原料端供給不多，帶動價格上漲，持貨商靜待后市發(fā)生變化，下游市場需求未見大幅好轉。
　　風險提示
　　提鋰新技術出現(xiàn)，帶動供應大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應釋放；高價格反噬需求，下游需求不達預期等。