>> 廣發(fā)證券-新能源汽車行業(yè)深度分析：1月銷量回調(diào)符合預(yù)期，23年景氣度拐點將至-230215
| 上傳日期： |
2023/2/16 |
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| 1280KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
陳子坤,紀(jì)成煒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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1月銷量符合預(yù)期，23年新能源車需求拐點即將來臨。據(jù)中汽協(xié)，2023年1月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為42.5萬輛和40.8萬輛，環(huán)比-46.6%和-49.4%，同比-6.9%和-6.3%。疫后新能源剛需車型成本繼續(xù)承壓，補貼退坡帶來的價格復(fù)雜調(diào)整，新能源車市場格局正在重塑。面對市場上對于2023年新能源車滲透率增速的擔(dān)憂，我們認(rèn)為隨著2022年中國平價技術(shù)全面兌現(xiàn)，新能源車成本下降速度與技術(shù)進步頻率遠快于燃油車，2023年中國新能源汽車銷量有望達900萬輛。
比亞迪新款秦PLUS打造突出性價比，23年國內(nèi)新勢力車企有望迎來收獲期。據(jù)比亞迪官微，1月比亞迪新能源汽車銷量15.1萬輛，同比高增58.6%。秦PLUSDM-i 2023型價格首次下探至10萬以內(nèi)，對合資燃油車進行降維打擊。據(jù)乘聯(lián)會，1月特斯拉中國銷量66051輛，同比+10.4%，環(huán)比+18.4%。1月新勢力交付成績分化。據(jù)各公司官微，蔚來1月交付8,506輛，同比-11.9%。小鵬1月交付5,218輛，同比59.6%。理想1月交付15,141輛，同比+23.4%。哪吒1月交付6,016輛，同比-45.4%。零跑1月交付1,139輛，同比-85.9%。賽力斯1月交付4,885輛，同比+38.8%。
1月歐洲銷量整體向好，美國純電車型銷量率先提速。據(jù)Marklines，歐洲八國新能源汽車銷量10.78萬輛，同比-4%，環(huán)比-69%。美國新能源汽車銷量10.2萬輛，同比+67%，環(huán)比-1%。23年歐洲電動車市場有望迎來修復(fù)，整體新能源整車銷量有望超300萬輛，重點關(guān)注供給端的充分釋放，主要車企訂單放量如大眾ID.5/Buzz、日產(chǎn)Ariya等新老車型有望實現(xiàn)交付放量。美國市場景氣持續(xù)高增，2023年IRA法案生效啟動電動車大周期，疊加特斯拉本土產(chǎn)能擴建、車企產(chǎn)量穩(wěn)定爬升，驅(qū)動新能源汽車銷量沖擊200萬輛。
1月比亞迪電池裝機量市場份額環(huán)比+8.3pct。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，1月比亞迪裝機量5.51GWh，同比+62.5%，占比34.2%，市場份額環(huán)比提高8.3pct。
投資建議。直接受益電動車景氣需求的電池環(huán)節(jié)寧德時代、比亞迪（A/H）、億緯鋰能、國軒高科，各產(chǎn)業(yè)鏈龍頭天賜材料、富臨精工、黑貓股份、德新科技、尚太科技、合力科技（汽車行業(yè)）、璞泰來、恩捷股份、科達利。
風(fēng)險提示。新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；技術(shù)升級進度不及預(yù)期；上游原材料價格波動。
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