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每周一談：
　　事件：歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制達(dá)成臨時(shí)協(xié)議，接近落地生效
　　2月9日，歐洲議會(huì)環(huán)境、公共衛(wèi)生和食品安全委員會(huì)（ENVI）投票贊成歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）。該機(jī)制于22年12月13日在歐洲議會(huì)與歐洲理事會(huì)達(dá)成臨時(shí)協(xié)議，并確定將于23年10月1日起生效，經(jīng)歷2年的過(guò)渡期后，將于2026年正式起征。目前，經(jīng)ENVI批準(zhǔn)通過(guò)后，該機(jī)制還需在歐洲議會(huì)全體會(huì)議上最終通過(guò)，并獲得歐洲理事會(huì)的批準(zhǔn)。
　　CBAM將擴(kuò)大歐盟碳排放交易機(jī)制及碳減排措施的外部影響力。根據(jù)歐盟CBAM提出的初步計(jì)算方法，其計(jì)算方式主要是通過(guò)認(rèn)定進(jìn)口產(chǎn)品的實(shí)際排放量，減去歐盟針對(duì)相關(guān)產(chǎn)品在歐盟免費(fèi)分配的排放量，再根據(jù)進(jìn)口量得到需要請(qǐng)教的CBAM證書(shū)數(shù)量，而證書(shū)的價(jià)格則是根據(jù)歐盟碳排放交易的周均價(jià)而確定的。除此之外，如果商品在出口國(guó)有歐盟認(rèn)可的碳排放交易體系，則進(jìn)口商品在出口國(guó)已承擔(dān)的碳成本可以扣除。該種計(jì)量清繳方式將歐盟碳交易機(jī)制的影響力擴(kuò)大到進(jìn)出口領(lǐng)域，提升了歐盟針對(duì)自身的碳交易機(jī)制與碳減排政策對(duì)外部的影響力。
　　歐盟CBAM目前僅覆蓋部分高排放行業(yè)。CBAM初期將覆蓋水泥、電力、化肥、鋼鐵、鋁等五個(gè)行業(yè)，以及鋼鐵行業(yè)部分下游產(chǎn)品（螺栓螺釘）、氫氣和一些特定條件下的間接排放。而其目標(biāo)是到2030年將歐盟碳排放交易機(jī)制下的涵蓋的所有商品均納入CBAM機(jī)制。根據(jù)歐盟議會(huì)通過(guò)的CBAM草案，CBAM將分三階段逐步開(kāi)展，對(duì)于碳排放的清繳義務(wù)逐步加強(qiáng)，進(jìn)而逐步提升碳減排在工業(yè)產(chǎn)品中的價(jià)值。
　　長(zhǎng)期利好資源回收領(lǐng)域發(fā)展。目前我國(guó)推進(jìn)碳減排主要從兩個(gè)方向入手，節(jié)能減排與資源回收。資源循環(huán)利用的諸多領(lǐng)域往往受制于回收產(chǎn)品價(jià)值偏低，經(jīng)濟(jì)效益不明顯進(jìn)而導(dǎo)致廢料收集困難、行業(yè)規(guī)范發(fā)展困難、行業(yè)整體盈利水平偏低等困局。隨著碳價(jià)值的逐步確立與提升，將長(zhǎng)期利好資源回收領(lǐng)域發(fā)展。
　　投資策略：碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制的推進(jìn)進(jìn)一步提升了碳減排的實(shí)際價(jià)值，利好資源回收領(lǐng)域的發(fā)展。碳價(jià)值提升對(duì)于資源回收領(lǐng)域相關(guān)龍頭企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的長(zhǎng)期影響值得關(guān)注，鋼鐵、電力、有色等高耗能高排放重點(diǎn)領(lǐng)域的資源回收將在碳價(jià)值體現(xiàn)與提升過(guò)程中首當(dāng)其沖。建議關(guān)注動(dòng)力電池回收企業(yè)格林美，再生鋁龍頭企業(yè)怡球資源、明泰鋁業(yè)，塑料回收龍頭企業(yè)英科再生，生物柴油龍頭企業(yè)卓越新能，嘉澳環(huán)保，等等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制推進(jìn)不及預(yù)期，我國(guó)碳排放交易機(jī)制建設(shè)不及預(yù)期等。
　　鋰電回收數(shù)據(jù)跟蹤：金鹽比例擴(kuò)大壓制回收盈利
　　本周鋰金屬與碳酸鋰價(jià)格比例快速擴(kuò)大，對(duì)鋰電回收盈利空間形成壓制。
　　行情回顧：
　　上周申萬(wàn)環(huán)保板塊漲跌幅-2.09%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名21/31。
　　子版塊方面，水務(wù)及水治理、綜合環(huán)境治理、固廢治理、環(huán)保設(shè)備Ⅱ、大氣治理五個(gè)申萬(wàn)III級(jí)板塊漲跌幅為-1.23%、-1.54%、-1.84%、-3.32%、-3.67%。
　　具體個(gè)股方面，金科環(huán)境（30.24%）、惠城環(huán)保（11.66%）、青達(dá)環(huán)保（6.53%）漲幅靠前；上海洗霸（-8.97%）、華宏科技（-10.84%）、聚光科技（-11.13%）跌幅較大。