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投資要點(diǎn)
　　本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-0.07%、5.81%，相對(duì)滬指的超額收益分別為1.05%、1.45%；本周中藥、商業(yè)及化學(xué)制藥等股價(jià)較為強(qiáng)勢(shì)，生物制品、醫(yī)療服務(wù)及器械等股價(jià)較弱；本周漲幅居前博濟(jì)醫(yī)藥（+30.82%）、金達(dá)威（+26.37%）、上海凱寶（+24.38%），跌幅居前諾誠(chéng)建華（-20.43%）、亞虹藥業(yè)（-12.89%）、歐林生物（-12.34%）。漲跌表現(xiàn)特點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊小市值比大市值活躍，不同于前幾周；中藥、藥店等子板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其是中藥板塊漲幅更加明顯；生物制品及醫(yī)療服務(wù)股價(jià)調(diào)整幅度明顯。
　　2月份即將結(jié)束，一季度漸進(jìn)明朗，醫(yī)藥配置方向進(jìn)入一季報(bào)窗口期，其中中藥、藥店等子行業(yè)業(yè)績(jī)確定性更高；醫(yī)療服務(wù)在2023年確定性更高，隨著疫情結(jié)束門診量全面恢復(fù)、業(yè)績(jī)將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。兩因素利于優(yōu)質(zhì)中藥上市公司進(jìn)入重點(diǎn)配置窗口期，其一：國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《中藥注冊(cè)管理專門規(guī)定》，其為落實(shí)《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)中醫(yī)藥創(chuàng)新傳承發(fā)展的意見(jiàn)》，并與新修改的《藥品管理法》、《藥品注冊(cè)管理辦法》有機(jī)銜接，強(qiáng)調(diào)人用經(jīng)驗(yàn)作用與臨床價(jià)值，利于中藥創(chuàng)新研發(fā)；其二進(jìn)入布局Q1報(bào)告窗口期，優(yōu)質(zhì)中藥標(biāo)的很可能大超預(yù)期。2023年充滿信心、結(jié)構(gòu)化醫(yī)藥牛市或?qū)㈤_(kāi)啟，三大因素支撐其牛市：其一隨著輝瑞及默沙東新冠特效藥物陸續(xù)獲批，疫情即將結(jié)束，門診量及手術(shù)量陸續(xù)恢復(fù)將是必然，每年醫(yī)保支出每年穩(wěn)定14%以上增長(zhǎng)，最終醫(yī)藥板塊上市公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性、穩(wěn)定性將是資金首選；其二醫(yī)藥板塊估值仍較低，處于近十年低位；其三中藥政策及醫(yī)保、藥審政策多點(diǎn)持續(xù)回暖。
　　柯菲平醫(yī)藥申報(bào)的1類創(chuàng)新藥鹽酸凱普拉生片獲批上市；榮昌生物注射用維迪西妥單抗聯(lián)合馬來(lái)酸吡咯替尼片臨床實(shí)驗(yàn)獲批；康哲藥業(yè)創(chuàng)新藥亞甲藍(lán)腸溶緩釋片的上市申請(qǐng)獲藥監(jiān)局受理：鹽酸凱普拉生用于治療十二指腸潰瘍和反流性食管炎，是柯菲平自主研發(fā)的鉀離子競(jìng)爭(zhēng)性酸阻滯劑類藥物，其抑制酸分泌的作用機(jī)制為競(jìng)爭(zhēng)性結(jié)合壁細(xì)胞內(nèi)H+/K+-ATP酶（質(zhì)子泵）的鉀離子結(jié)合部位；用于治療存在HER2基因突變的局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌患者的安全性、有效性及藥代動(dòng)力學(xué)特征的開(kāi)放、單中心Ib/II期臨床研究正式獲得國(guó)家藥監(jiān)局藥審中心批準(zhǔn)；亞甲藍(lán)腸溶緩釋片是現(xiàn)有液體結(jié)腸染色染料亞甲藍(lán)的新型口服緩釋制劑，使用MMX緩釋控釋技術(shù)配制而成，可以延遲和受控的方式使染料均勻地分布在全結(jié)腸，通過(guò)增強(qiáng)接受篩查或監(jiān)測(cè)結(jié)腸鏡檢查的人群結(jié)直腸病變的可視化，從而輔助提高結(jié)直腸癌或癌前病變的檢出率。
　　具體配置思路：1）中藥領(lǐng)域：太極集團(tuán)、佐力藥業(yè)、方盛制藥、濟(jì)川藥業(yè)、康緣藥業(yè)等；2）創(chuàng)新藥領(lǐng)域：百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤景制藥-U等；3）耗材領(lǐng)域：惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產(chǎn)業(yè)等；4）低值耗材及消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域：康德萊、魚躍醫(yī)療等；5）科研服務(wù)領(lǐng)域：金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等；6）眼科服務(wù)：華廈眼科、愛(ài)爾眼科、普瑞眼科等；7）其它醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；8）醫(yī)美領(lǐng)域：愛(ài)美客、華東醫(yī)藥等；9）其它消費(fèi)：三諾生物，建議關(guān)注我武生物等；10）血制品領(lǐng)域：博雅生物等；11）疫苗領(lǐng)域：智飛生物、康希諾、麗珠集團(tuán)、萬(wàn)泰生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品或耗材降價(jià)超預(yù)期；新冠疫情反復(fù)；醫(yī)保政策風(fēng)險(xiǎn)等。