>> 申萬(wàn)宏源-石油化工行業(yè)周報(bào)：OPEC與IEA小幅上調(diào)今年需求預(yù)測(cè)，油價(jià)環(huán)比提升-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
OPEC與IEA小幅上調(diào)今年需求預(yù)測(cè)，油價(jià)環(huán)比提升。至2月17日收盤，Brent原油期貨收于83美元/桶，較上周末環(huán)比下降3.92%，周均價(jià)為85.14美元/桶，環(huán)比上漲1.20%。本周OPEC和IEA發(fā)布最新月報(bào)，需求端：1）OPEC預(yù)計(jì)2023年全年石油需求增長(zhǎng)為230萬(wàn)桶/天（較上月預(yù)測(cè)上調(diào)10萬(wàn)桶/天），至10187萬(wàn)桶/天；2）IEA預(yù)計(jì)2023年需求將增加200萬(wàn)桶/天（較上月預(yù)測(cè)上調(diào)10萬(wàn)桶/天），達(dá)到10190萬(wàn)桶/天。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（+90萬(wàn)桶/天）的帶動(dòng)下，亞太地區(qū)（+160萬(wàn)桶/天）主導(dǎo)需求增長(zhǎng)前景；3）OPEC預(yù)計(jì)2023年對(duì)OPEC原油需求量為2940萬(wàn)桶/天（較上月預(yù)測(cè)上調(diào)20萬(wàn)桶/天），同比提升約80萬(wàn)桶/天。供應(yīng)端：1）IEA預(yù)計(jì)2023年全球石油供應(yīng)將增長(zhǎng)120萬(wàn)桶/天（較上月預(yù)測(cè)上調(diào)20萬(wàn)桶/天）；2）OPEC預(yù)計(jì)2023年非OPEC石油供給增長(zhǎng)為140萬(wàn)桶/日（較上月預(yù)測(cè)下調(diào)10萬(wàn)桶/天），至6701萬(wàn)桶/天；3）IEA表示，在歐盟禁運(yùn)和G7價(jià)格上限制裁對(duì)俄羅斯成品油生效之前，1月俄羅斯石油出口量增至820萬(wàn)桶/天；4）受禁運(yùn)、油輪短缺和惡劣天氣等因素影響，俄羅斯2月1日至12日的燃油出口下降約10%。本周，Aker BP發(fā)布2022Q4財(cái)報(bào)：受益于量?jī)r(jià)齊升，2022年Aker BP業(yè)績(jī)接近翻倍。
美國(guó)原油庫(kù)存增加，鉆機(jī)數(shù)增加，煉廠開工率回升。2月10日，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存(不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備) 4.71億桶，比前一周增長(zhǎng)1628萬(wàn)桶，原油庫(kù)存比過(guò)去五年同期高約8%；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.42億桶，比前一周增加232萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約5%；餾分油庫(kù)存1.19億桶，比前一周下降129萬(wàn)桶，庫(kù)存量比過(guò)去五年同期低約15%。丙烷/丙烯庫(kù)存下降258萬(wàn)桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備3.72億桶。美國(guó)煉廠加工總量平均每天1503萬(wàn)桶，比前一周下降38.3萬(wàn)桶；煉油廠開工率86.5%，比前一周下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天623萬(wàn)桶，比前一周減少82.6萬(wàn)桶。2月10日美國(guó)原油產(chǎn)量為1230萬(wàn)桶/天，較上周環(huán)比持平，比一年前增加70萬(wàn)桶/天。2月17日美國(guó)采油鉆機(jī)607臺(tái)，環(huán)比上周減少2臺(tái)，年增加87臺(tái)。
乙烯、丙烯延續(xù)漲勢(shì)，PX、PTA止?jié)q轉(zhuǎn)跌。東北亞乙烯價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，至2月15日，乙烯CFR東北亞收于900美元/噸，環(huán)比漲4.05%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量87.64萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.10%。裝置方面：LGCHEM于12月12日停車檢修，預(yù)計(jì)2023年3月8日重啟，該裝置乙烯產(chǎn)能127萬(wàn)噸/年。東北亞丙烯價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，2月9日，丙烯CFR中國(guó)收于995美元/噸，較上周同期上漲5美元/噸。下游方面，丁辛醇價(jià)格寬幅下跌；PO受氯氣漲價(jià)支撐，價(jià)格走高。本周山東地?zé)掗_工負(fù)荷64.5%，較上周持平。PX價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，截至2月8日，亞洲PX市場(chǎng)收盤價(jià)1021.17元/噸，周環(huán)比下跌3.11%。周內(nèi)中國(guó)PX平均開工率78.35%，亞洲平均開工率72.27%，國(guó)內(nèi)開工率周環(huán)比上漲3.28%。自2023年1月9日開始，增加盛虹煉化200萬(wàn)噸擴(kuò)能PX裝置，中國(guó)產(chǎn)能3803萬(wàn)噸。PTA價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，至2月10日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為5451.60元/噸，環(huán)比上下跌2.75%。周內(nèi)國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為107.90萬(wàn)噸，較上周增加0.29萬(wàn)噸。下游聚酯周產(chǎn)量103.28萬(wàn)噸，較之前一周漲3.84%。截至2月9日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為45.77%，較上周開工上升8.93%。
投資分析意見：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌龋攸c(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開支、國(guó)內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國(guó)海油、中國(guó)石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。
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