>> 申萬宏源-汽車行業(yè)周報：新能源乘用內(nèi)卷繼續(xù)，新產(chǎn)品新供給值得期待-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 2178KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴文杰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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本期投資提示：
本周重要報告回顧：《繼峰股份（603997）——短看格拉默盈利彈性，長看乘用車座椅二次成長》繼峰股份作為全球汽車內(nèi)飾領(lǐng)域細分龍頭，正處在盈利彈性釋放拐點。短期內(nèi)格拉默整合盈利能力的提升將為公司提供業(yè)績增量，而長期乘用車座椅業(yè)務(wù)的二次成長將為公司提供估值催化。
特斯拉繼續(xù)上調(diào)中國地區(qū)Model Y售價，應(yīng)對旺盛訂單。本周特斯拉再次對國內(nèi)ModelY長續(xù)航版、高性能版售價上調(diào)2000元，至此二月以來國內(nèi)Model Y已全系上調(diào)2000元售價。交付周期方面，目前Model Y的交付周期在2-5周，Model 3則在1-4周。我們認為，本次特斯拉調(diào)價原因，仍然是由于1月份全球大幅降價后訂單量大幅上漲，產(chǎn)能無法迅速匹配，因此通過小幅度漲價的方式對訂單量進行控制。
2月以來多家新能源廠商繼續(xù)跟進降價策略。本周除特斯拉有所提價外，吉利、思皓、一汽豐田、廣汽豐田均對旗下新能源產(chǎn)品進行了部分降價，加速行業(yè)價格競爭。我們預(yù)計在特斯拉、比亞迪刺激下，后續(xù)將會有更多車企跟進降價，行業(yè)成交中樞如果有效下沉，則市場增量將十分可觀。如果需求有效地持續(xù)釋放，我們預(yù)期滲透率超越40%的時間點將提前到來，供應(yīng)鏈的投資機會便值得把握。
本周吉利、哈弗分別預(yù)告了新能源布局計劃，進一步豐富國產(chǎn)新能源產(chǎn)品供給。吉利品牌全新中高端新能源系列正式定名為“吉利銀河”，首款產(chǎn)品將于2月23日與“吉利銀河新能源戰(zhàn)略”一同發(fā)布;長城哈弗“狗”系列首款新能源SUV正式命名“哈弗二代大狗”，將于2月27日正式上市，加速哈弗品牌新能源轉(zhuǎn)型。
工信部最新批車型申報目錄發(fā)布，申報新能源汽車產(chǎn)品的共有106戶企業(yè)的223個型號，其中純電動產(chǎn)品178個型號、插電式混合動力產(chǎn)品31個型號、燃料電池產(chǎn)14個型號。重點關(guān)注的車型有五菱悅也、蔚來新款EC6、高合HiPhi Y、極氪X、比亞迪新款宋Pro DM-i、哈弗梟龍MAX、嵐圖改款FREE等。其中五菱悅也定位微型越野風(fēng)格電動車；比亞迪新款宋Pro DM-i在外觀方面有重大調(diào)整，車身有所加長。
投資分析意見：乘用車領(lǐng)域的競爭加劇必將加速行業(yè)格局重塑，看好頭部自主品牌的份額持續(xù)提升，包括比亞迪、長安、吉利。但產(chǎn)業(yè)鏈的利潤沖擊在所難免，建議關(guān)注具備國產(chǎn)替代、降本增效能力的公司，包括英搏爾、愛柯迪、星宇股份、科博達等。而在商用車領(lǐng)域，新能源大勢已成，建議關(guān)注瀚川智能（機械）、藍海華騰、瑞可達（TMT）、精進電動等公司。
核心風(fēng)險：疫情反復(fù)及供應(yīng)鏈安全風(fēng)險、海外需求釋放不及預(yù)期、原材料漲價超預(yù)期。
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