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核心推薦：TCL中環(huán)、天順風(fēng)能、寧德時代、中來股份、亞星錨鏈、東方日升、祥鑫科技。
　　光伏：2023年國內(nèi)新增裝機95-120GW，TOPCon和異質(zhì)結(jié)市占率達(dá)21.1%。回顧2022年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，全國多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量分別達(dá)到82.7萬噸、357GW、318GW、288.7GW，同比增長均超過55%。從市場格局看，2022年硅片CR5大幅下降，硅料、電池片及組件端市場格局變化不大。硅片環(huán)節(jié)CR5達(dá)66%，同比-18pcts，主要是雙良節(jié)能、高景太陽能等新入局者大舉投產(chǎn)。2022年，我國新增光伏裝機87.41GW，同比+59.3%；其中集中式光伏新增36.3GW，同比+41.8%；分布式光伏新增51.1GW，同比+74.5%。從出口數(shù)據(jù)看，我國光伏產(chǎn)品出口創(chuàng)新高，組件出口約153.6GW，同比+55.8%；硅片出口約36.3GW，同比+60.8%；電池片出口約23.8GW，同比增長130.7%。展望2023年，預(yù)計國內(nèi)光伏新增裝機95-120GW，全球新增裝機280-330GW。大尺寸硅片、N型電池技術(shù)占比大幅提升，2022年，大尺度182mm+210mm尺寸占比達(dá)82.8%，預(yù)計2023年將達(dá)93.2%，同比+10.4pcts。2022年TOPCon和異質(zhì)結(jié)電池市場占比達(dá)8.9%，2023年達(dá)21.1%，同比+21.1pcts。光伏板塊前期調(diào)整較多，主要環(huán)節(jié)對應(yīng)2023年P(guān)E估值處于歷史低分位水平，當(dāng)下位置不必悲觀?？紤]到需求釋放帶來排產(chǎn)上行。首推直接受益的輔材環(huán)節(jié)，膠膜福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材，天宜上佳等。組件需求提升+硅片率先讓利，優(yōu)選電池+組件環(huán)節(jié)。組件推薦順序為天合光能、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、東方日升，關(guān)注電池片鈞達(dá)股份。地面電站放量利好逆變器陽光電源，支架中信博、意華股份、清源股份。
　　風(fēng)電：日本未來將大增風(fēng)電發(fā)展，海風(fēng)至2030年裝機量達(dá)10GW。據(jù)財聯(lián)社2月17日報道，日本政府提出，2030年將可再生能源發(fā)電比例從此前22%-24%提高至36%-38%，2050年將溫室氣體凈排放降為零。為實現(xiàn)目標(biāo)，日本未來將大力發(fā)展風(fēng)電項目，其中日本計劃海上風(fēng)電裝機總?cè)萘吭?030年前達(dá)10GW，2040年前達(dá)30-45GW。國內(nèi)錨鏈、管樁企業(yè)加速出海日本。天順風(fēng)能現(xiàn)在建和擬規(guī)劃產(chǎn)能將覆蓋日本市場。泰勝風(fēng)能已擁有日本建筑鋼結(jié)構(gòu)制作資質(zhì)大臣認(rèn)定等日本專用資格認(rèn)證及4項日本專利。大金重工2022年11月與GE簽訂長期合作協(xié)議，GE在日本等均有海上風(fēng)電項目儲備。海力風(fēng)電已在海南建設(shè)儋州基地以輻射東南亞等海上風(fēng)電出口市場。潤邦股份在2022年9月份與日本客戶簽訂了海上風(fēng)電項目合同。亞星錨鏈產(chǎn)品約50%出口至日本等多個國家和地區(qū)。從產(chǎn)業(yè)鏈角度講，日本海風(fēng)規(guī)劃和發(fā)展優(yōu)先利好在日本布局的企業(yè)，考慮到日本項目準(zhǔn)入門檻高，因此率先獲得日本資質(zhì)認(rèn)證的企業(yè)或率先獲得日本訂單的企業(yè)更在發(fā)展中更易獲得海上風(fēng)電項目訂單。重點關(guān)注日本海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)變化。從估值性價比維度去看，首推天順風(fēng)能，國內(nèi)陸風(fēng)塔筒龍頭標(biāo)的，積極布局海風(fēng)產(chǎn)能；其次關(guān)注海纜，如東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注海上管樁環(huán)節(jié)，海力風(fēng)電、大金重工。關(guān)注風(fēng)機大型化之后帶來的軸承技術(shù)進(jìn)步，長盛軸承、恒潤股份、新強聯(lián)；關(guān)注風(fēng)機大型化方向下，主機廠毛利率企穩(wěn)修復(fù)機會，關(guān)注金風(fēng)科技、電氣風(fēng)電、明陽智能、運達(dá)股份等。
　　儲能：周度招標(biāo)規(guī)模環(huán)比增長，中標(biāo)項目以EPC類為主導(dǎo)，2月累計均價較1月回升明顯。1）招中標(biāo)情況：①招標(biāo)規(guī)模：據(jù)索比咨詢，本周2.09~2.15儲能相關(guān)招標(biāo)605MW/1113MWh，均為儲能系統(tǒng)。招標(biāo)規(guī)模環(huán)比上周明顯增長，政策利好催化下預(yù)計各地將持續(xù)加大儲能布局力度。②中標(biāo)規(guī)模：本周2.09~2.15儲能相關(guān)中標(biāo)350MW/680MWh，其中儲能系統(tǒng)、EPC項目中標(biāo)80MWh/600MWh，EPC類規(guī)模占比較高。③中標(biāo)均價：截至本周（2.01~2.15），2月儲能系統(tǒng)、EPC中標(biāo)均價1.51元/Wh、1.83元/Wh，較1月均價回升明顯，并逐步回歸至22年均價范圍。隨著原材料價格逐步回落企穩(wěn)，疊加政策利好催化，我們判斷后續(xù)儲能中標(biāo)價格有望提升。2）近期動態(tài)：四川發(fā)布通知，鼓勵10千伏及以上的工商業(yè)用戶直接參與電力市場，響應(yīng)此前國家發(fā)改委對于逐步優(yōu)化代理購電制度通知。我們判斷隨著執(zhí)行省份不斷增加，電力市場交易主體&交易規(guī)模均有望增長，利好用戶側(cè)儲能。推薦方向：建議關(guān)注國內(nèi)外增速確定性高的大儲方向，首推陽光電源、東方日升、科華數(shù)據(jù)。
　　新能源車：美國充電樁本土化限制加大，但短期對國內(nèi)充電樁出口企業(yè)影響有限。美國時間2月15日，拜登政府正式發(fā)布全美電動汽車充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)最終決定。其中聯(lián)邦公路管理局（FHWA）宣布提出1）立即生效要求：接受《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案》資助建設(shè)的充電樁需滿足任何鐵制或鋼制充電樁外殼或殼體的最終組裝和所有制造過程都要在美國進(jìn)行；2）2024年7月：充電樁中所有組件至少有55%需要在美國國內(nèi)制造。盡管FHWA條款對我國充電樁整樁出海企業(yè)有一定影響，但由于2021年美國充電基礎(chǔ)設(shè)施占全球比重為6%，且目前諸如炬華科技、科士達(dá)、盛弘股份等充電樁出海企業(yè)中海外占比仍較低，且大部分仍處于驗證階段。因此FHWA條款對我國出海企業(yè)影響短期相對有限。而后續(xù)國內(nèi)整樁企業(yè)或?qū)⒉扇∶绹?/div>