>> 銀河證券-每周熱點與高頻數(shù)據(jù)：美國通脹略超預期，國內(nèi)地產(chǎn)汽車銷售環(huán)比改善-230218
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
1573KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
許冬石,高明,詹璐 |
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海外經(jīng)濟：美國CPI環(huán)比略超預期，比較2023與2022年各項支出占比變化，居住成本和漲價偏快的家用食品權(quán)重上調(diào)，通縮的二手車和下滑較多的能源權(quán)重減少，造成向上壓力。剔除權(quán)重影響后CPI同比增速和預測值較為一致。本月的超預期不改變價格在上半年快速回落的趨勢。目前數(shù)據(jù)指向年內(nèi)美聯(lián)儲降息概率顯著降低。預計美元短期反彈。美債收益率短期仍可能震蕩向上，更敏感的2年債表現(xiàn)好于10年債。美股風險偏好的改善暫緩。
利率利差：本周美國10年期國債收益率繼續(xù)上行，收于3.82%，上行8BP，；10年期TIPS收益率繼續(xù)上行，從2月10日的1.41%上行至2月17日的1.46%；倫敦黃金價格繼續(xù)下行，至1833美元/盎司。本周美國10年與1年期利差倒掛擴張至-118BP（上周-115BP），中美利差倒掛大幅擴張至-93BP（上周-84BP左右）。
匯率：本周美元指數(shù)小幅上行收于103.88，美元對人民幣即期價格為6.88，人民幣微幅貶值。對美元指數(shù)來說，盡管其中長期向下，但此前下跌過快、計入鴿派預期較多、美聯(lián)儲縮表可能持續(xù)更久以及數(shù)據(jù)的波動都支持美元短期反彈。
國內(nèi)資產(chǎn)：本周10年期國債收益率小幅下降，收于2.8939%，10年期與1年期利差+70BP，本周利差繼續(xù)縮小。
國內(nèi)流動性：本周DR007上行，收于2.25%。本周央行公開市場凈投放-1780億元。15日，央行開展4990億元中期借貸便利(MLF)操作，為“超量平價”續(xù)作，預計本月LPR報價利率將大概率保持穩(wěn)定，延續(xù)2022年11月以來沒有降息的狀態(tài)。綜合考慮2023Q1的經(jīng)濟形勢與疫情形勢，預計今年3月兩會之后擴大內(nèi)需政策就可能密集出臺，4月中下旬中央政治局會議評估政策效果之后是選擇降息的時間窗口。
總需求高頻：本周百城交通擁堵延時指數(shù)好于19年農(nóng)歷同期；地鐵客運量出行數(shù)據(jù)顯示節(jié)后復工程度較好，有利于生產(chǎn)恢復。根據(jù)交通部初步匯總測算，2023年春運40天，全社會人員流動量約47.33億人次。其中，營業(yè)性客運量約15.95億人次，比2022年同期增長50.5%，恢復至2019年同期的53.5%。地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比改善，1月份，70個大中城市中商品住宅銷售價格環(huán)比上漲城市個數(shù)增加；一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比轉(zhuǎn)漲、二三線城市環(huán)比降勢趨緩，一線城市商品住宅銷售價格同比上漲、二三線城市同比下降。2月11日當周30大中城市商品房成交套數(shù)均值為3224套（上周2504套）；2月前兩周乘用車銷售回暖，12日當周乘用車零售同比增長52%，批發(fā)同比增長46%。CCFI本周由升轉(zhuǎn)降，需持續(xù)觀察。
消費品價格：本周，豬肉蔬菜價格小幅上漲，水果價格與上周持平。農(nóng)產(chǎn)品200價格指數(shù)與上周基本持平。2月份預計CPI環(huán)比下行0.4%左右，2月份同比預計在1.1%左右運行。短期國內(nèi)通脹無憂。
工業(yè)品價格：本周煤炭價格上行明顯（焦煤+3.1%，焦炭3.45%），鐵礦石價格上漲3.01%，鋼價上行（螺紋鋼2.28%，熱卷+2.39%），本周布倫特原油收于82.35美元/桶，下跌3.89%，玻璃-0.84%、水泥指數(shù)+0.18%
風險提示：美國通脹回落不及預期，國內(nèi)流動性邊際收窄
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