>> 國泰君安-A股市場運行周報第66期：中線倉暫時無虞，短線倉見兔撒鷹-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 3826KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,劉凱至 |
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本報告導(dǎo)讀：
本周市場先漲后跌，上證指數(shù)沖高回落。展望后市，上證50和滬深300指數(shù)大概率會在下周周中見到本輪下跌的階段性底部；而成長指數(shù)調(diào)整節(jié)奏和見底時間或晚于權(quán)重指數(shù)。配置方面，如果上證50、滬深300指數(shù)下周周中跌勢減緩順利見底，則短線倉位可以在此處“見兔撒鷹”、適當(dāng)配置。同時建議前期完成“集結(jié)號”和“逢低配置”之后的中線倉位繼續(xù)持倉待漲。
摘要：
本周（2023-02-13至2023-02-17）行情概況：（1）主要指數(shù)：市場先震蕩后下跌，延續(xù)調(diào)整趨勢。全周主要指數(shù)均收跌，其中上證指數(shù)、深證成指、滬深300分別下跌1.12%、2.18%和1.75%；中證500、中證1000均下跌1.53%；科創(chuàng)板塊跌幅較大，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50跌超3.7%（。2）板塊觀察：多數(shù)板塊下跌，電新、電子和房地產(chǎn)跌幅居前。本周中信一級行業(yè)多數(shù)下跌，其中電力設(shè)備及新能源、電子和房地產(chǎn)跌幅超3%，回調(diào)明顯，僅6個行業(yè)上漲，食品飲料漲幅最高，上漲1.58%。在二級行業(yè)中，中藥生產(chǎn)和工程機械漲幅超4%，物流、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和種植業(yè)跌幅超5%。從概念板塊來看，醫(yī)藥電商表現(xiàn)亮眼，上漲7.25%，鋰電電解液概念下跌5.43%。（3）市場情緒：成交金額略有上升，股指期貨走平收盤。本周滬深兩市日均成交額0.99萬億元，環(huán)比上周上升13.8%。截至周五，IF、IH和IC主力合約基差分別為0.09點（升水率0.00%）、4.71點（升水率0.17%）和-0.81點（升水率-0.01%）。（4）資金流向：兩融余額保持穩(wěn)定，北向流入略有回升。最新余額數(shù)據(jù)（02月16日周四）為1.58萬億元，與上周基本持平；融資買入占比為7.98%。本周北向資金凈買入83億元，較上周凈買入金額（29億元）有所回升，其中機械、計算機、食品飲料、傳媒、消費者服務(wù)分別凈流入37.39、31.31、27.82、13.64、9.53億元；農(nóng)林牧漁、銀行、電力及公用事業(yè)、煤炭、電子分別凈流出-13.22、-8.59、-8.44、-7.03、-7.0億元。（5）量化“黑科技”模型：多數(shù)指數(shù)估值仍處于中樞以下。當(dāng)前市場下跌能量繼續(xù)維持低位。
本周行情歸因（：1）美國1月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期。（2）醫(yī)保局推進定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理，帶動醫(yī)藥電商板塊上漲。
下周行情展望：本周市場先漲后跌，短線上攻實際上“拉長”了整個調(diào)整周期。市場近期出現(xiàn)板塊分化，意味著本輪調(diào)整可能出現(xiàn)權(quán)重、成長指數(shù)見底時間不同步的情況。展望后市，考慮到“領(lǐng)跌”的上證50和滬深300指數(shù)下跌已經(jīng)達(dá)到3周時間，以目前的調(diào)整節(jié)奏推演，大概率會在下周周中見到本輪下跌的階段性底部；而成長指數(shù)調(diào)整節(jié)奏和見底時間或晚于權(quán)重指數(shù)。配置方面，如果上證50、滬深300指數(shù)下周周中跌勢減緩順利見底，則短線倉位可以在此處“見兔撒鷹”、適當(dāng)配置。與此同時，考慮到中線行情目前尚未走壞，建議前期完成“集結(jié)號”和“逢低配置”之后的中線倉位繼續(xù)持倉待漲。
風(fēng)險提示：俄烏局勢發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策趨松不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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