>> 國泰君安-博實股份(002698)事件點評：再獲硅料設備訂單，短交付期有望加速訂單轉化為業(yè)績-230217
| 上傳日期： |
2023/2/18 |
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| 893KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
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本報告導讀：
獲得潤陽悅達新能源訂單，單位產能硅料設備價值量或創(chuàng)新高；接單和生產兩旺，硅料設備交付期短于傳統(tǒng)石化產品，訂單到業(yè)績轉化望加速；積極布局多個機器人領域。
投資要點：
投資建議：公司公告獲得內蒙古潤陽悅達新能源5780萬元多晶硅全自動包裝機（含軟件）訂單，不含稅金額為5115萬元，占公司2021年度營業(yè)收入的2.42%，公司訂單維持旺盛態(tài)勢，維持2022-24年EPS預測0.52、0.70、0.94元，維持目標價19.54元，增持評級。
新簽訂單持續(xù)高增，保障業(yè)績高增。截至目前，公司2023年已公告訂單合計2.48億，同比增長396%，2022年已公告不含稅訂單額超14億，此前每年公告訂單總金額最高不超7億。22Q3末合同負債和存貨分別15.0億和17.8億元，均創(chuàng)新高，公司接單和生產兩旺，保障未來業(yè)績高增。
硅料設備交付期短有望加速訂單的業(yè)績拉動作用，單萬噸設備價值或創(chuàng)新高。公司硅料已公告訂單交付期均小于8個月，遠遠低于石化產品交付期（6-18個月）中樞，我們判斷在手硅料訂單對業(yè)績的拉動作用有望集中在23年體現(xiàn)。同時，按潤陽悅達項目約8萬噸產能，單萬噸產能對應設備價值在720萬左右，高于之前已公告訂單平均480萬元，創(chuàng)新高。
布局多類自動化領域，充分受益于機器人應用推廣。公司在制造業(yè)、能源、醫(yī)療健康等領域均有布局，有望充分受益于《機器人+應用實施方案》推廣。參股手術機器人思哲睿（13.46%）、博隆技術（19.2%）和醫(yī)療影像公司江蘇瑞爾（15.4%），其中，思哲睿主營腹腔手術機器人，對標美國達芬奇，一級估值83.5億；瑞爾的放療圖像引導定位系統(tǒng)已入選國家級《創(chuàng)新醫(yī)療器械產品目錄》，技術實力強。
風險提示：新產品研發(fā)及市場開拓進展不及預期、下游投資大幅下滑
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