>> 光大證券-2023年1月份債券托管量數(shù)據(jù)點評：商業(yè)銀行大幅增配地方債-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
1523KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張旭,危瑋肖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
債券托管總量及結(jié)構(gòu)
債券托管總量環(huán)比增幅放緩，系由于利率債托管量少增。截至2023年1月末，中債登和上清所的債券托管量合計為127.99萬億元，相較于2022年12月末凈增0.25萬億元，環(huán)比增幅放緩。其中，利率債托管量環(huán)比凈增0.26萬億元，較2022年12月少增0.30萬億元，金融債券（非政策性）與同業(yè)存單托管量環(huán)比均有所下降。
債券持有者結(jié)構(gòu)及變動
國債托管量本月環(huán)比續(xù)增。本月（2023年1月，下同）除商業(yè)銀行增持2157億元國債，其他機(jī)構(gòu)對國債均有不同程度的凈減，其中非法人類產(chǎn)品和境外機(jī)構(gòu)為凈減主體，本月凈減726億元和663億元。
政金債托管量本月表現(xiàn)為凈減。除商業(yè)銀行和信用社本月分別凈增910、112億元，其他機(jī)構(gòu)對政金債均有不同程度減持，非法人類產(chǎn)品仍為減持主體，本月對政金債凈減2590億元。
地方債托管量本月環(huán)比續(xù)增。除信用社和證券公司凈減以外，其余機(jī)構(gòu)均對地方債表現(xiàn)為增持；其中商業(yè)銀行仍為本月增持主體，環(huán)比凈增3394億元。
同業(yè)存單托管量本月表現(xiàn)為凈減。政策性銀行、非法人類產(chǎn)品為本月減持主體，環(huán)比分別凈減2104億元和3314億元；商業(yè)銀行、信用社和保險機(jī)構(gòu)本月分別凈增3749、845和19億元。
企業(yè)債券托管量環(huán)比續(xù)減。除商業(yè)銀行本月環(huán)比凈增139億元，其余機(jī)構(gòu)均有不同程度凈減；非法人類產(chǎn)品仍為本月企業(yè)債券的減持主體，本月環(huán)比凈減438億元。
中期票據(jù)托管量環(huán)比續(xù)減。非法人類產(chǎn)品為減持主體，本月環(huán)比凈減867億元。政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險機(jī)構(gòu)和證券公司有不同程度增持，其中商業(yè)銀行和證券公司分別凈增679億元和136億元。
短融和超短融托管量本月表現(xiàn)為凈增。除保險機(jī)構(gòu)環(huán)比凈減9億元外，本月其余機(jī)構(gòu)對短融和超短融均有不同程度凈增。其中商業(yè)銀行為增持主體，本月環(huán)比凈增1077億元，非法人類產(chǎn)品環(huán)比凈增203億元，政策性銀行和證券公司分別凈增20、17億元。
非公開定向工具托管量環(huán)比續(xù)減。非法人類產(chǎn)品和境外機(jī)構(gòu)本月仍表現(xiàn)為凈減，非法人類產(chǎn)品為減持主體，環(huán)比凈減452億元；商業(yè)銀行、證券公司本月環(huán)比凈增288、113億元。
債市杠桿率觀察
待購回債券余額季節(jié)性下降，債市杠桿率環(huán)比下降。截至2023年1月底，待購回質(zhì)押式回購余額（估算）為87680.83億元，環(huán)比減少3801.17億元，杠桿率為107.35%，環(huán)比下降0.36個百分點，同比則下降了0.05個百分點。
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)、自然災(zāi)害給基本面恢復(fù)帶來負(fù)面影響；警惕機(jī)構(gòu)持倉行為超預(yù)期變動對債券市場造成影響。
|
|
