>> 興業(yè)證券-物業(yè)管理行業(yè)周報：地產(chǎn)強則物管強，物管板塊估值分化-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 930KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋健,孫鐘漣 |
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投資要點
本周行情：本周（2023.1.30-2.3），物管板塊個股漲幅前二的公司為建發(fā)物業(yè)和寶龍商業(yè)，分別增長11.3%和8.7%。截至2月17日，YTD漲幅前三的公司為越秀服務、濱江服務和遠洋服務，分別增長48.0%、40.7%和31.1%。
奧園健康引入國資，輸血中國奧園：2月16日，奧園健康公告公司控股股東中國奧園(03883.HK)擬以2.56億港元出售公司29.9%股權，買方為BestDiscovery International Limited，其背后為國有基金管理平臺南粵星橋基金。中國奧園在此次出售奧園健康股權后有望改善自身流動性。
港股通增持變化：本周，港股通增持排名前三的分別是融創(chuàng)服務（+0.43pct）、保利物業(yè)（+0.33pct）和雅生活服務（+0.18pct）。
地產(chǎn)強則物管強：物業(yè)管理公司的發(fā)展從規(guī)模的快速擴張到經(jīng)營能力的夯實轉變。過去看重的是擴張、收并購的能力、規(guī)模成長的速度，現(xiàn)在更看重是成長的質量，尤其是資產(chǎn)負債表的穩(wěn)定性。從公司治理和業(yè)務經(jīng)營層面，物管公司和地產(chǎn)公司仍關連度較高，物管板塊目前尚不能走出獨立行情，地產(chǎn)板塊企穩(wěn)是物管板塊修復的重要前提。截至2月17日，港股物管行業(yè)平均估值對應2022/2023年分別為11.5/10.6XPE。我們認為隨著地產(chǎn)行業(yè)風險降低，物管板塊的估值有望回升。建議關注央企物管公司中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象生活和越秀服務，民企物管公司新城悅服務、旭輝永升服務、寶龍商業(yè)和融創(chuàng)服務。
風險提示：業(yè)務擴張不及預期；計提減值損失超預期；收繳率不及預期；增值業(yè)務拓展不及預期。
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