>> 興業(yè)證券-電子行業(yè)周報：ASML將于2025年部署下一代EUV光刻機，半導(dǎo)體景氣度有望修復(fù)-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李雙亮,姚丹丹,姚康 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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ASML發(fā)布財報，2022年全年實現(xiàn)凈銷售額212億歐元，毛利率為50.5%，凈利潤達56億歐元；2022Q4實現(xiàn)凈銷售額64億歐元，毛利率為51.5%，凈利潤達18億歐元；季度凈預(yù)訂量為63億歐元，其中34億歐元為EUV。預(yù)計到2025—2026年，ASML將大幅提升產(chǎn)能，達到年產(chǎn)90臺EUV（極紫外光）光刻機和600臺DUV（深紫外光）光刻機。同時，在2027年到2028年，將增產(chǎn)20個高數(shù)值孔徑EUV光刻機。此外，下一代EUV 0.55NA光刻系統(tǒng)預(yù)計將于2025年首次部署，將在2025—2026年開始支持大批量生產(chǎn)。
對于電子行業(yè)而言，我們認(rèn)為在經(jīng)歷了2022年的需求疲軟、庫存去化之后，當(dāng)前正處于景氣筑底階段，有望于今年實現(xiàn)景氣修復(fù)。行業(yè)修復(fù)將帶動上游模擬芯片、數(shù)字芯片等領(lǐng)域的需求提升，我們看好相關(guān)領(lǐng)域公司的業(yè)績修復(fù)趨勢。
美國商務(wù)部實體清單短期對國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊較大，具體影響需再進一步評估觀察，中長期會進一步加速國內(nèi)成熟制程的擴產(chǎn)及國產(chǎn)化進程。我們看好中長期國內(nèi)存儲廠及晶圓廠為了搶占全球份額不斷推進的擴產(chǎn)力度及持續(xù)性，疊加核心供應(yīng)鏈自主可控進程的進一步推進，設(shè)備材料零部件國產(chǎn)替代大勢所趨，建議關(guān)注相關(guān)龍頭公司北方華創(chuàng)、安集科技、拓荊科技、華海清科、芯源微、江豐電子、鼎龍股份、新萊應(yīng)材、富創(chuàng)精密等。
汽車電子、風(fēng)光儲等新能源領(lǐng)域持續(xù)拉動被動元件行業(yè)需求，中高端產(chǎn)品國產(chǎn)替代空間廣闊，同時消費類下游需求領(lǐng)域?qū)Ρ粍釉骷瓿蓭齑嫒セ?，已?jīng)觸底，今年有望開啟新一輪上行周期。該行業(yè)也充分受益于國產(chǎn)化+汽車電子化的景氣共振。我們看到陸續(xù)有更多的優(yōu)秀供應(yīng)商切入到車規(guī)級等高端市場，國產(chǎn)化份額未來有望大幅提升?？春帽粍釉骷|底回升的機會，建議關(guān)注三環(huán)集團、順絡(luò)電子、潔美科技、法拉電子、江海股份、國力股份等。
汽車電動化智能化持續(xù)推進，建議關(guān)注在此過程中持續(xù)受益的相關(guān)芯片公司，主要包括功率半導(dǎo)體公司士蘭微、斯達半導(dǎo)、聞泰科技，汽車MCU龍頭兆易創(chuàng)新以及車規(guī)級隔離芯片新貴納芯微等。
今年手機有望重回增長，消費電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，蘋果MR將是行情主線。同時汽車智能化升級長坡厚雪，娛樂化成為汽車新賣點。建議重點關(guān)注以下方向：1）未來業(yè)績有望受益于下游客戶創(chuàng)新的標(biāo)的；2）汽車智能化下，車載攝像頭和激光雷達的上量對產(chǎn)業(yè)鏈的拉動；3）今年受通脹、俄烏戰(zhàn)爭、成本上漲等拖累，業(yè)績承壓的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，今年有望實現(xiàn)業(yè)績修復(fù)。建議投資者關(guān)注受成本端改善和進入新一輪創(chuàng)新周期的消費電子龍頭，如長盈精密、立訊精密、藍特光學(xué)、大族激光、珠海冠宇等。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。
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