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投資要點
　　本周銀行板塊整體下跌2.18%，跑輸滬深300指數(shù)0.44個百分點，表現(xiàn)居前的為：長沙銀行(+6.11%)、張家港行(-0.21%)、中國銀行(-0.31%)。
　　2月15日，銀保監(jiān)會公布了2022年四季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)。1）盈利方面，2022年商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤2.3萬億元,同比+5.4%，增速較前三季度提升4.2pcts。2）資產(chǎn)規(guī)模方面，2022年末銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模同比+10.0%，其中大行資產(chǎn)規(guī)模增速保持領(lǐng)先且較前三季度邊際提升。3）息差方面，2022年商業(yè)銀行息差為1.91%，較前三季度下降3bp。4）資產(chǎn)質(zhì)量方面，2022年末商業(yè)銀行不良貸款余額較三季度末減少83億元；不良貸款率1.63%，較三季度末下降0.02個百分點；撥備覆蓋率為206%，較三季度末上升0.31個百分點。
　　2月18日，銀保監(jiān)會、央行發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》，重點內(nèi)容包括：1）按照銀行間的業(yè)務(wù)規(guī)模和風(fēng)險差異分三檔監(jiān)管。2）調(diào)整風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量規(guī)則，包括信用風(fēng)險權(quán)重法、內(nèi)部評級法、市場風(fēng)險標準法和內(nèi)模法以及操作風(fēng)險標準法，提升資本計量的風(fēng)險敏感性。3）首次明確了商業(yè)銀行投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資本計量標準，提出三種計量方法，分別是穿透法、授權(quán)基礎(chǔ)法和1250%權(quán)重，并詳細規(guī)定了各方法應(yīng)滿足的條件。4）建立覆蓋各類風(fēng)險信息的差異化信息披露體系。
　　投資建議：（1）重點推薦受益于地產(chǎn)信用風(fēng)險邊際改善的股份行，看好估值修復(fù)行情，推薦招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行。（2）繼續(xù)看好區(qū)域經(jīng)濟較好的績優(yōu)城商行、農(nóng)商行的業(yè)績驅(qū)動行情，重點推薦寧波銀行、成都銀行、江蘇銀行、杭州銀行、南京銀行、蘇州銀行、常熟銀行。
　　要聞回顧：國家開發(fā)銀行：1月發(fā)放中長期貸款超過2100億元；銀保監(jiān)會：銀行業(yè)和保險業(yè)持續(xù)加強金融服務(wù)；央行：召開2023年金融市場工作會議；人民銀行、銀保監(jiān)會：要求銀行按合同約定做好客戶提前還款工作；央行等三部門：交通物流專項再貸款延續(xù)實施至2023年6月底；杭州銀行、成都銀行發(fā)布2022年年度業(yè)績快報；浙商銀行A股配股申請獲得證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。
　　資金價格：本周人民幣兌美元匯率降至6.88，本周央行公開市場操作實現(xiàn)凈投放210億元。10年期國債收益率降至2.89%，10年期企業(yè)債（AAA）到期收益率降至3.61%。地方政府債利差走闊，城投債信用利差收窄。
　　理財產(chǎn)品：二月第二周（2023年2月6日-2023年2月12日）理財產(chǎn)品發(fā)行總量719款。相較于前一周，1個月理財產(chǎn)品預(yù)期收益率下降0.20%，3個月理財產(chǎn)品預(yù)期收益率下降0.06%，6個月理財產(chǎn)品預(yù)期收益率上升0.05%，1年期理財產(chǎn)品預(yù)期收益率上升0.08%。
　　同業(yè)存單：本周（2023年2月11日-2023年2月17日）1/3/6月同業(yè)存單利率分別為2.30%/2.53%/2.67%。二月第三周，發(fā)行同業(yè)存單756款，融資7,001億元，發(fā)行規(guī)模較上周下降。截至2023年2月17日，存量同業(yè)存單15,319款，共計146,826億元。
　　風(fēng)險提示：銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化，監(jiān)管政策超預(yù)期變化。