>> 廣發(fā)證券-基礎化工行業(yè)：歐洲碳關(guān)稅生效，液氯、DMC、EVA漲價-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 2552KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄧先河,吳鑫然 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
行業(yè)基礎數(shù)據(jù)跟蹤：2月13日~2月17日，SW基礎化工板塊下跌0.76%，跑贏萬得全A指數(shù)1.18個百分點，化工子行業(yè)下跌較多。表現(xiàn)較好的有聚氨酯、煤化工、氮肥、石油化工、滌綸、氟化工等板塊，表現(xiàn)較差的有炭黑、橡膠助劑、有機硅、涂料油墨、鈦白粉等板塊。
化工品價格下跌較多。在我們跟蹤的336個產(chǎn)品中，上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為73種、151種、112種，占比分別為22%、45%和33%。化工品價格下跌較多。價格漲幅前五：液氯、多晶硅、美國87#汽油、煤焦油、美國LPG。價格跌幅前五：異丁醛、聚醚胺、百草枯、磷酸鐵、重交瀝青。
歐洲碳邊界調(diào)整機制協(xié)議通過，重點關(guān)注低碳排放生產(chǎn)工藝。2023年2月，歐洲理事會官網(wǎng)通報，歐洲議會環(huán)境、公共衛(wèi)生和食品安全委員會（ENVI）正式通過了歐洲碳邊界調(diào)整機制（CBAM）協(xié)議，預期將在2023年10月開始試運行。歐洲碳邊界調(diào)整機制協(xié)議是指在實施國內(nèi)嚴格氣候政策的基礎上，要求進口或出口的高碳產(chǎn)品繳納或退還相應的稅費或碳配額，初步覆蓋范圍包括鋼鐵、鋁、水泥、化肥、電力以及氫能等行業(yè)。碳關(guān)稅對不同進口產(chǎn)品的影響程度主要取決于認定進口產(chǎn)品碳排放強度（量）、產(chǎn)品貿(mào)易強度、以及出口國及進口國碳成本差異。中國系歐盟最大最大貿(mào)易進口，且碳排放權(quán)交易價格差異大，石油化工及化工化學品受到碳關(guān)稅影響大，重點關(guān)注低碳排放生產(chǎn)工藝。
建議關(guān)注：新賽道方向：（1）生物基材料：合成生物學（華恒生物等）；（2）新能源材料：儲能（川恒股份、振華股份等）、光伏（海利得等）、鋰電（泰和新材等）、風電（中復神鷹、濮陽惠成等）；（3）進口替代：半導體材料（格林達、華特氣體等），添加劑（瑞豐新材等）。新周期方向：（1）資本開支周期：龍頭（萬華化學、華魯恒升、合盛硅業(yè)（有色組聯(lián)合覆蓋）、寶豐能源（煤炭組聯(lián)合覆蓋）、遠興能源、衛(wèi)星化學、榮盛石化、恒力石化、東方盛虹等）、農(nóng)藥（揚農(nóng)化工、潤豐股份、廣信股份、海利爾、百傲化學、貝斯美等）；（2）供給改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、興發(fā)集團等）；（3）需求復蘇：輪胎（賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等）；化纖（聚合順、華峰化學、桐昆股份、新鳳鳴等）；地產(chǎn)（聚氨酯、鈦白粉、純堿、PVC等）；電子材料（萬潤股份、瑞聯(lián)新材等）。
風險提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價格劇烈波動等；公司層面：公司盈利不及預期等。
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