>> 華安證券-市場點評：開工占優(yōu)行情正當時，有望持續(xù)至3月中下旬-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大?。?/td>
| 458KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭小霞,劉超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場異動
2月20日市場上漲，上證指數(shù)收漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.28%。行業(yè)上，建筑材料、家用電器、非銀金融、通信、傳媒和計算機等漲幅居前。
大規(guī)?；椖考泻灱s開工，吹響季節(jié)性開工行情號角
今日市場上漲，主要原因在于：①近期多地大規(guī)?；椖考泻灱s開工，季節(jié)性開工行情啟動，建筑材料行業(yè)漲幅居首。近期全國多地項目開工，總投資規(guī)模及數(shù)目較去年同期顯著提高，例如寧夏回族自治區(qū)2023年一季度開工重大項目個數(shù)和總投資同比增速分別為22%、14%，推動建筑材料行業(yè)今日領(lǐng)漲。此外，多地大規(guī)模項目集中開工已觸發(fā)2月中旬-3月中下旬的基建開工季節(jié)性行情，相關(guān)板塊行情后續(xù)有望持續(xù)；②市場對存量房貸利率下調(diào)的預(yù)期升溫。雖然2月LPR報價保持不變，但近期市場關(guān)于存量房貸利率下調(diào)的討論增多，情緒傳導(dǎo)下投資者預(yù)期升溫，受此影響房地產(chǎn)下游家用電器漲幅居前；③全面注冊制正式稿落地，非銀金融大漲。近期中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則、北京證券交易所正式啟動股票做市交易業(yè)務(wù)，利于券商投行業(yè)務(wù)空間進一步打開，帶動非銀金融大漲；④微觀流動性改善助推部分成長板塊反彈。近期央行通過逆回購持續(xù)凈投放資金、北上資金開年后大趨勢涌入不改，微觀流動性不斷改善，帶動通信、傳媒和計算機等成長非熱門賽道大漲。
外抑制、內(nèi)平穩(wěn)、震蕩中有機會
市場或繼續(xù)呈現(xiàn)波動狀態(tài)，但類似上周尾的加速下跌不會持續(xù)。當前市場的主要制約在于兩方面：一是外部美國通脹下行仍有韌性，加息預(yù)期強化再啟動，除此外美國經(jīng)濟衰退擔憂的風險也不能解除，因此海外市場預(yù)計仍將維持一段時間的弱勢也給A股帶來了外部風險制約；二是內(nèi)部春節(jié)后市場對國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期和宏觀政策力度預(yù)期小幅下修，當然仍有慣性。因此除非市場看見美聯(lián)儲加息預(yù)期緩和或者經(jīng)濟衰退擔憂緩和或者國內(nèi)經(jīng)濟運行超預(yù)期或者宏觀政策力度超預(yù)期，否則市場將維持震蕩弱勢。但市場弱勢空間有限，一是經(jīng)濟弱復(fù)蘇確定性強、二是貨幣政策流動性整體仍合理充裕、三是最大的美國經(jīng)濟衰退風險預(yù)期仍有分歧尚不一致，因此整體震蕩市環(huán)境中可積極尋找結(jié)構(gòu)性機會。
把握開工相關(guān)品種和出行方向行情占優(yōu)期，成長風格仍有中期機會
?、匍_工季節(jié)性行情正當時，重點關(guān)注8大細分領(lǐng)域。開工返工復(fù)工迎來越來越多期待和關(guān)注，春節(jié)假期后至兩會結(jié)束前后的季節(jié)性開工行情到來。本輪開工行情有望持續(xù)至3月中旬前后，重點關(guān)注水泥、非金屬材料、環(huán)保設(shè)備、專業(yè)工程、工程咨詢、環(huán)境治理、金屬新材料、燃氣在內(nèi)的8大細分領(lǐng)域。
②以出行為代表的復(fù)蘇超預(yù)期方向，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)美是中期機會。航班執(zhí)行數(shù)和地鐵客流量驗證居民出行、工作開返復(fù)工力度，復(fù)蘇進展略超市場預(yù)期，在3月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)證實或者證偽前有望成為持續(xù)方向。關(guān)注航空機場和酒店餐飲為代表的出行。
?、鄢砷L風格短期受美聯(lián)儲加息預(yù)期強化的抑制，中期仍有機會。調(diào)整可逐步加大對風光儲、動力電池、能源金屬等的配置。
風險提示
國內(nèi)政策收緊超預(yù)期；美國加息預(yù)期再強化；美國經(jīng)濟衰退來臨或風險超預(yù)期；中美關(guān)系超預(yù)期惡化等
|
|
