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在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期催化下，煤炭、鋼鐵、有色等順周期板塊最近連續(xù)走強(qiáng)?？梢钥吹?，近期多地大規(guī)?；?xiàng)目集中簽約開工，季節(jié)性開工旺季啟動(dòng)。從目前27個(gè)省市及自治區(qū)公布的2023年重大項(xiàng)目名單來(lái)看，年度計(jì)劃投資額已超過(guò)10萬(wàn)億元。并且開工旺季已在高頻數(shù)據(jù)中充分體現(xiàn)。
　　例如，近期沿海八省電廠日均耗煤量已達(dá)到近五年的高位，Mysteel樣本鋼廠高爐開工率也已達(dá)到2021年同期的高位水平。在基建“加速跑”的支撐下，順周期板塊的修復(fù)行情有望延續(xù)。
　　不過(guò)，全面注冊(cè)制的超預(yù)期落地對(duì)目前市場(chǎng)風(fēng)格也有明顯影響。分析指出，全面實(shí)施注冊(cè)制下，A股將迎來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)容，尤其是符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的新興成長(zhǎng)行業(yè)將全面受益。同時(shí)，全面注冊(cè)制將推動(dòng)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，價(jià)值投資將成為最主流的投資理念。其中，證券板塊將迎兩市交易量、投行業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)三方面業(yè)務(wù)增量。疊加低估值和市場(chǎng)情緒修復(fù)，證券板塊或已進(jìn)入未來(lái)一年內(nèi)重要配置窗口期。
　　短線市場(chǎng)層面，在超跌反彈之后，兩市陷入分化，符合預(yù)期。在開工旺季、兩會(huì)政策預(yù)期等因素催化下，價(jià)值風(fēng)格暫時(shí)占優(yōu)。而成長(zhǎng)股由于前期漲幅較大，目前調(diào)整尚不充分，預(yù)計(jì)短線還有震蕩。同時(shí)，兩市成交尚未達(dá)到萬(wàn)億水平，預(yù)計(jì)權(quán)重股的普漲行情也很難持續(xù)，后市大概率也會(huì)分化。整體而言，短線市場(chǎng)企穩(wěn)是一個(gè)反復(fù)筑底的過(guò)程。當(dāng)前階段，需要輕指數(shù)，重個(gè)股，堅(jiān)守中期主線。
　　配置上，沿著復(fù)蘇主線，關(guān)注相對(duì)滯漲的周期板塊，比如水泥建材、工程建設(shè)等。同時(shí)，繼續(xù)關(guān)注大消費(fèi)核心資產(chǎn)（白酒、免稅、醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)）以及受益于高頻數(shù)據(jù)回暖的地產(chǎn)鏈（裝修建材、家電）等。成長(zhǎng)賽道上，數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線在短線回調(diào)后，或有博弈機(jī)會(huì)，可結(jié)合近期的政策輿情逢低關(guān)注。