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事件：公司業(yè)績快報(bào)公告22年實(shí)現(xiàn)營收16.1億，同比+27.5%；歸母凈利1.52億元，同比+13.6%；扣非歸母凈利1.23億元，同比+26.4%，符合預(yù)期。
　　平臺(tái)化拓展突破規(guī)模瓶頸，營收增長動(dòng)力十足。天準(zhǔn)科技目前下游應(yīng)用領(lǐng)域包括消費(fèi)電子、光伏硅片、汽車智能制造、PCB、半導(dǎo)體前道量檢測和智駕域控等。2022年在消費(fèi)電子、PCB景氣度欠佳的行業(yè)背景下，公司憑借新業(yè)務(wù)板塊的放量保持營收同比+27.5%的高速增長。我們認(rèn)為公司憑借核心技術(shù)體系打造平臺(tái)，賦能各應(yīng)用導(dǎo)向事業(yè)部的發(fā)展模式成長持續(xù)性較好，能夠突破具體應(yīng)用領(lǐng)域的規(guī)模瓶頸。展望2023年，公司平臺(tái)化發(fā)展有望進(jìn)一步推進(jìn)，各業(yè)務(wù)板塊規(guī)模放量有望成為營收的中堅(jiān)力量，平臺(tái)化布局成果初顯。
　　股份支付對歸母凈利影響較大，后續(xù)影響將逐漸減小。公司積極實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃綁定核心員工，該費(fèi)用計(jì)入經(jīng)常性損益，對2022年凈利潤影響為4368萬元。在剔除股份支付費(fèi)用影響后，公司2022年歸母凈利為1.96億元。未來，公司股份支付費(fèi)用將逐年減少，這將對公司凈利潤產(chǎn)生積極影響。
　　視覺裝備龍頭企業(yè)，新業(yè)務(wù)接棒成長。公司依托在機(jī)器視覺和精密驅(qū)控技術(shù)的技術(shù)積累，多項(xiàng)新業(yè)務(wù)一齊發(fā)力接棒消費(fèi)電子成長。公司在PCB設(shè)備領(lǐng)域依靠品類拓展快速發(fā)展，智駕域控業(yè)務(wù)和地平線深度合作切入自動(dòng)駕駛域控制器朝陽行業(yè)，大力布局半導(dǎo)體前道量檢測設(shè)備并已取得明確突破。21年天準(zhǔn)開啟3.0時(shí)代，企業(yè)戰(zhàn)略升級(jí)為“工業(yè)視覺|產(chǎn)業(yè)智能”，業(yè)務(wù)走向更廣大的市場。當(dāng)前公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)處于早期，未來有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)2022-2024年實(shí)現(xiàn)收入16.1/21.4/27.9億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.52/2.31/3.21億元，以2月21日市值對應(yīng)PE分別為51/33/24倍，維持“買入”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶出貨不及預(yù)期、消費(fèi)電子客戶創(chuàng)新不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期