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2022年以來(lái)，我國(guó)光伏制造行業(yè)仍保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能均處于加速擴(kuò)張階段。上游環(huán)節(jié)頭部企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，但未來(lái)供需關(guān)系或?qū)⒂兴D(zhuǎn)變；中游環(huán)節(jié)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、議價(jià)能力較弱，技術(shù)持續(xù)提升有望驅(qū)動(dòng)盈利水平邊際改善；全球光伏新增裝機(jī)保持較高增速，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)仍將保持大規(guī)模、高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。在此背景下，光伏制造企業(yè)投融資需求大、債務(wù)規(guī)模不斷上升，但得益于良好的經(jīng)營(yíng)獲現(xiàn)水平和暢通的融資渠道，資本結(jié)構(gòu)仍較為穩(wěn)健，行業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。
　　中國(guó)光伏制造行業(yè)展望為穩(wěn)定提升，中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為未來(lái)12~18個(gè)月行業(yè)總體信用質(zhì)量較上一年“穩(wěn)定”狀態(tài)有所提升，但尚未達(dá)到“正面”狀態(tài)的水平。
　　摘要
　　硅料供應(yīng)系決定光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸環(huán)節(jié)之一，在經(jīng)歷了近兩年的價(jià)格上漲和擴(kuò)產(chǎn)周期后，近期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大，未來(lái)供需關(guān)系或?qū)⒂兴D(zhuǎn)變，企業(yè)成本管控水平和行業(yè)整體擴(kuò)產(chǎn)增速有待關(guān)注；硅片環(huán)節(jié)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，頭部企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出、議價(jià)能力較強(qiáng)，并通過(guò)長(zhǎng)單大規(guī)模鎖定上游硅料產(chǎn)能，產(chǎn)品持續(xù)向單晶、大尺寸、薄片化趨勢(shì)發(fā)展。
　　電池片和組件環(huán)節(jié)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、議價(jià)能力偏弱，價(jià)格傳導(dǎo)受阻，龍頭企業(yè)加速多環(huán)節(jié)產(chǎn)能布局，或?qū)⒕徑怆A段性供需矛盾、改善盈利水平；近年來(lái)，電池片轉(zhuǎn)換效率和組件功率持續(xù)提升，在海外市場(chǎng)需求復(fù)蘇的提振作用下，我國(guó)光伏產(chǎn)品出口保持較高增速，未來(lái)仍將在終端市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。
　　在“碳中和”的大背景下，2022年以來(lái)全球及國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)規(guī)模保持較高增速，考慮到應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓寬、產(chǎn)業(yè)鏈仍有降本空間、全球需求保持旺盛以及國(guó)家相關(guān)支持政策的大力推動(dòng)，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)仍將保持大規(guī)模、高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。
　　2021年以來(lái)，全球光伏裝機(jī)需求保持旺盛，光伏制造企業(yè)收入及利潤(rùn)水平增至近年來(lái)高點(diǎn)，但原材料成本上升疊加終端降本導(dǎo)致光伏中下游企業(yè)毛利率空間承壓，不同環(huán)節(jié)企業(yè)分化明顯；行業(yè)投融資需求大，有息債務(wù)規(guī)模持續(xù)上升，對(duì)企業(yè)資金平衡能力提出較高要求，但整體償債壓力相對(duì)可控。