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2022年以來，受疫情反復(fù)及嚴(yán)格的防疫政策影響，航空運(yùn)輸需求明顯下滑且創(chuàng)疫情以來新低；航空運(yùn)輸需求下降疊加原油價(jià)格高位震蕩、人民幣匯率波動(dòng)，航空運(yùn)輸業(yè)呈現(xiàn)大額虧損且虧損程度達(dá)到歷史峰值，行業(yè)整體財(cái)務(wù)杠桿高企，償債能力指標(biāo)明顯弱化；但隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)、防疫政策全面放開后需求的釋放，我國航空運(yùn)輸行業(yè)整體經(jīng)營狀況將逐步恢復(fù)與改善。
　　中國航空運(yùn)輸行業(yè)的展望為負(fù)面改善，中誠信國際認(rèn)為，未來12~18個(gè)月該行業(yè)總體信用質(zhì)量較“負(fù)面”狀態(tài)有所改善，但尚未達(dá)到“穩(wěn)定”狀態(tài)的水平。
　　摘要
　　2022年以來受疫情反復(fù)及嚴(yán)格的防控政策影響，航空運(yùn)輸需求明顯下滑且創(chuàng)疫情以來新低；短期來看，隨著疫情防控政策全面放開及疫情影響的逐步弱化，且在穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總基調(diào)的大背景下，航空運(yùn)輸需求有望觸底回升。
　　在疫情沖擊下，2020年以來國內(nèi)航空公司運(yùn)力增速有所下降，短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)放緩趨勢；航空公司運(yùn)力投放力度受疫情影響下降明顯，且2022年運(yùn)力投放力度及正班客座率創(chuàng)疫情以來新低，后續(xù)隨著航空運(yùn)輸需求的恢復(fù)，上述指標(biāo)將呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
　　新設(shè)航司和低成本航司的發(fā)展短期內(nèi)仍難改中國航空運(yùn)輸業(yè)以三大航空集團(tuán)為主導(dǎo)的競爭格局；高鐵雖對航空運(yùn)輸產(chǎn)生一定競爭，但航空客運(yùn)需求仍存且在長途市場中具備絕對優(yōu)勢，目前逐漸推出的空鐵聯(lián)運(yùn)產(chǎn)品也有望助力航空與高鐵實(shí)現(xiàn)互利共贏。
　　2022年以來，原油價(jià)格大幅震蕩及人民幣匯率下跌對航司經(jīng)營造成了一定壓力；短期來看，隨著我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)，人民幣匯率預(yù)計(jì)將回升至合理均衡水平，航司面臨的匯兌風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒂兴忈?，但在OPEC+減產(chǎn)以及氣轉(zhuǎn)油對需求的支撐下，預(yù)計(jì)原油價(jià)格仍將呈現(xiàn)高位震蕩，在成本端對航司經(jīng)營帶來壓力。
　　疫情持續(xù)影響下，各航空運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)大額虧損，2022年內(nèi)虧損程度達(dá)到歷史峰值；財(cái)務(wù)杠桿處于很高水平且不斷攀升；經(jīng)營獲現(xiàn)能力下降、剛性支出規(guī)模較大、債務(wù)高企等綜合因素使航司面臨很大的流動(dòng)性壓力，在此背景下國務(wù)院、財(cái)政部及民航局等部門出臺(tái)了大力支持措施以緩解航司經(jīng)營及融資壓力。隨著疫情防控政策全面放開及經(jīng)濟(jì)修復(fù)，預(yù)計(jì)航司營收將得到恢復(fù)性增長，盈利能力將有所改善。