>> 聯(lián)合資信-2022年債券市場發(fā)展報告-230217
| 上傳日期： |
2023/2/23 |
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| 5540KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
聯(lián)合資信 |
| 評級： |
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作者： |
董欣焱,郝帥,林青 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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2022年，我國經濟保持恢復態(tài)勢，但需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然較大，同時，外部環(huán)境動蕩不安，對我國經濟的影響進一步加深。在此背景下，監(jiān)管部門出臺多項舉措，支持民營、創(chuàng)新品種債券發(fā)行，進一步完善債市體制機制，推動信用評級行業(yè)高質量發(fā)展，推進債券市場高水平對外開放，持續(xù)加強債券市場信用風險管控?？傮w來看，我國債券市場高質量發(fā)展和高水平對外開放穩(wěn)步推進，市場化、法治化、國際化水平顯著提升。
債市整體運行情況方面，2022年，央行實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，通過降準、降息和公開市場操作維持債券市場流動性合理充裕。本年度利率債收益率總體呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢，主要信用債發(fā)行利率均有所下行。在此背景下，一級市場利率債發(fā)行總量同比有所增長，主要信用債發(fā)行量整體同比有所下降；二級市場債券成交活躍度上升，利率債和信用債各券種交易量同比均有所增長。
信用債的運行特征方面，2022年，非金融企業(yè)所發(fā)債券信用等級分布保持穩(wěn)定，無債項評級債券占比同比上升。從發(fā)行主體的企業(yè)性質來看，國有企業(yè)發(fā)行規(guī)模仍占據(jù)主導地位，在政策鼓勵民營企業(yè)融資的背景下，民企融資同比邊際改善。多數(shù)地區(qū)債券發(fā)行和凈融資規(guī)模同比均有不同程度下降；行業(yè)集中度有所下降，多數(shù)行業(yè)凈融資規(guī)模有所下降。本年度，市場寬信用預期不斷升溫，中短期信用債收益率快速上行，中短期票據(jù)信用利差、期限利差表現(xiàn)分化，城投債和產業(yè)債信用利差均大幅走闊。信用債風險方面，信用債違約邊際改善，但房企爆發(fā)展期潮，信用風險仍存較大隱性壓力。
展望2023年，預計債券市場發(fā)行量有望保持穩(wěn)定，民營、創(chuàng)新品種債券有望進一步擴容；注冊制改革持續(xù)深化，推動公司債券發(fā)行審核注冊工作的制度化、規(guī)范化和透明化發(fā)展，債券市場體制機制將進一步完善，服務實體經濟質效持續(xù)提升；我國債券市場信用風險仍將持續(xù)暴露，但在守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線下，信用風險整體可控；優(yōu)質房地產企業(yè)的融資需求有望得到改善，后續(xù)信用風險釋放壓力或將有所緩解。
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