>> 華泰證券-電力設備與新能源行業(yè)：歐美充電樁市場廣，國內(nèi)企業(yè)新機會-230223
| 上傳日期： |
2023/2/23 |
大?。?/td>
| 1569KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
申建國,邊文姣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
歐美充電樁市場廣闊，快充直流充電樁出口機會大
目前歐美市場的充電樁市場仍處于發(fā)展期，車樁比及價格顯著高于中國市場。但受益于純電市場接受度提高、政策推動補貼加大、車企運營商投入意愿提高等，歐美主要市場充電樁的需求和供應都有望顯著增加。中國企業(yè)有望憑借在技術(shù)及成本上的優(yōu)勢推動快充直流充電樁的出口。我們預計伴隨全球電動化進程穩(wěn)步推進，海外充電樁市場有望迎來高景氣。而考慮客戶粘性及品牌影響力因素，我們認為提前布局出海的中國企業(yè)或可享受先發(fā)優(yōu)勢。
對比中國，歐美市場充電樁滲透率低、價格高
目前歐美市場充電樁存量整體偏少，車樁比相對中國來說偏高，且充電樁以交流樁為主，歐洲國家間車樁比的差異也較大。2021年歐洲車樁比15.4：1，美國為17.7：1，均高于我國同期的6.8：1，存在較為顯著的下降空間。從增速上看，歐美充電樁數(shù)量15年至21年CAGR分別為132.1%/123.6%，市場處于加速發(fā)展階段。從結(jié)構(gòu)分布上看，歐美的直流快充樁較少，快充市場仍有需求缺口。從價格上看，同功率的充電樁歐美市場的售價顯著高于國內(nèi)，尤其是直流樁的差價較高，且還需要另外考慮安裝費用、人工成本。
多重因素驅(qū)動，歐美市場充電樁市場有望提速發(fā)展
因市場對智能電動化的需求持續(xù)增長，混動及油改電車型將逐步退出海外主流新能源車市場，歐美新能源車市場近年來純電占比穩(wěn)步提升，由于純電車型對充電樁需求更為迫切，純電車型占比的提高更能促進充電樁的建設。另外歐美主要國家均推出相關(guān)政策，推動充電樁建設，從政策端刺激增長。運營商投入意愿也有所提高，以特斯拉為首的歐美車企也加大充電樁投放力度。歐美市場有望持續(xù)增長，我們預計美國充電樁市場規(guī)模25年有望達到25億美元，對應22-25年復合增速約104%。歐洲25年公共充電樁市場規(guī)模約為30億歐元，對應22-25年的CAGR為49%。
中國企業(yè)優(yōu)勢在于直流樁的技術(shù)和性價比，出海進行時
零部件市場中上游元器件技術(shù)門檻高，其中充電模塊是最核心的部分，成本占比最大，其行業(yè)集中度高，格局穩(wěn)定，龍頭優(yōu)勢明顯。國產(chǎn)充電模塊多集成于整樁間接出口歐美，單獨出口較少。整樁市場中，直流樁或可成為出海突破點，海外充電樁整樁銷售目前仍由國際老牌電氣廠主導，但國產(chǎn)直流柱有望以技術(shù)、成本優(yōu)勢突破。運營市場中，美國多為設備運營一體化模式，本土優(yōu)勢顯著；歐洲市場較為分散，與能源商合作模式或可提供出海機會。目前中國企業(yè)主要以合作模式出海，部分頭部企業(yè)已經(jīng)獲得了海外認證或拿到海外訂單。
風險提示：1）充電樁銷量不及預期；2）充電樁行業(yè)競爭加劇導致價格和毛利率低于預期；3）數(shù)據(jù)更新不及時，或者原始數(shù)據(jù)修正，而導致分析有偏差的風險。
|
|
