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事件：2023/2/23晚，公司公布2022年年報(bào)預(yù)告，2022年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入662,072.78萬元，同比增長46.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤79,551.70萬元，同比增長36.77%。收入增速略超預(yù)期，歸母凈利潤增速符合預(yù)期。
　　收入端、利潤端同時(shí)高增，印證流程工業(yè)下游客戶需求旺盛。雖然2022年上半年疫情影響對(duì)各行各業(yè)產(chǎn)生壓力，然而中控項(xiàng)目交付受疫情影響有限；同時(shí)，2022年度國內(nèi)流程工業(yè)下游客戶需求旺盛，對(duì)提質(zhì)、降本、增效、安全、低碳的重視程度日益增加，數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)加速推進(jìn)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均取得較快增長，核心產(chǎn)品市場占有率穩(wěn)步提升。公司年報(bào)預(yù)告高達(dá)46.5%的收入增速及36.77%的歸母凈利潤增速，充分印證了工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型景氣度的高企以及長周期業(yè)務(wù)引領(lǐng)。
　　傳統(tǒng)行業(yè)壁壘持續(xù)鞏固，新業(yè)務(wù)拓展卓有成效，經(jīng)營穩(wěn)健向好。1）2022年，公司在石化、化工等傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)繼續(xù)維持并擴(kuò)大市場份額，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升；2）公司在冶金、食品醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的市場拓展取得顯著成效，營收及利潤均取得較大幅度的增長。3）2022年度，公司繼續(xù)保持和增強(qiáng)戰(zhàn)略定力，提出“1·3·5客戶價(jià)值創(chuàng)新模式”，深入推進(jìn)實(shí)施5S線下門店+S2B線上平臺(tái)的一站式工業(yè)服務(wù)新模式，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，推出了新一代全流程智能運(yùn)行管理與控制系統(tǒng)（i-OMC）以及流程工業(yè)過程模擬與設(shè)計(jì)平臺(tái)(APEX)，技術(shù)創(chuàng)新能力和速度不斷提升，產(chǎn)品及解決方案競爭優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　不僅僅是DCS龍頭：中控技術(shù)的縱橫開拓之路。1）橫向拓展行業(yè)布局：公司從傳統(tǒng)石化化工行業(yè)起家，不斷向冶金、醫(yī)藥食品、電力、新能源等新行業(yè)拓展，為公司提供增量收入來源，使得收入結(jié)構(gòu)逐漸走向均衡化。2）縱向拓寬產(chǎn)品線：公司起家于DCS系統(tǒng)，當(dāng)前向整體智能制造解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，通過產(chǎn)品線的擴(kuò)張做大蛋糕，為下游工業(yè)升級(jí)賦能智能化。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上表現(xiàn)為儀器儀表與工業(yè)軟件的收入貢獻(xiàn)持續(xù)提升，為公司帶來逐漸平衡優(yōu)化的收入結(jié)構(gòu)。3）縱向拓展產(chǎn)品線+橫向拓展行業(yè)線，一橫一縱的開拓為中控打開收入天花板，帶來增長新動(dòng)力。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入將分別達(dá)到66.21/91.94/120.94億元，歸母凈利潤7.93/10.95/14.82億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)投入不及預(yù)期；部分重要原材料進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情持續(xù)發(fā)酵的風(fēng)險(xiǎn)。