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指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，兩市成交量維持在低位，北上資金在前期持續(xù)凈買入后也轉(zhuǎn)為凈流出態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，市場(chǎng)多空分歧仍然存在，這背后既有內(nèi)部缺少利好催化的原因，也有外部風(fēng)險(xiǎn)的擾動(dòng)。
　　外部來(lái)看，雖然2月加息步伐放緩，但美聯(lián)儲(chǔ)2月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要釋放“鷹派”信號(hào)。會(huì)議紀(jì)要顯示，與經(jīng)濟(jì)放緩或陷入衰退相比，美聯(lián)儲(chǔ)更擔(dān)心通脹持續(xù)高企的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)于3月加息50BP的預(yù)期也有所上升。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)此已有充分反映。目前來(lái)看，外部風(fēng)險(xiǎn)可控，不是主要矛盾。
　　內(nèi)部來(lái)看，兩會(huì)前政策利好較多，但市場(chǎng)更關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏，目前來(lái)看，復(fù)蘇預(yù)期仍需要等待數(shù)據(jù)的進(jìn)一步印證。在此之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)還會(huì)延續(xù)“糾結(jié)”的狀態(tài)。
　　配置上，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)較快，前期漲幅較高的熱點(diǎn)要注意回避。沿著復(fù)蘇主線，關(guān)注相對(duì)滯漲的周期板塊，比如水泥建材、工程機(jī)械等。同時(shí)，繼續(xù)關(guān)注大消費(fèi)核心資產(chǎn)（白酒、免稅、醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)）以及受益于高頻數(shù)據(jù)回暖的地產(chǎn)鏈（裝修建材、家電）等。同時(shí)，兩會(huì)窗口，重點(diǎn)關(guān)注自主可控（半導(dǎo)體、工業(yè)母機(jī)等）、軍工等政策預(yù)期較高的方向。
　　值得注意的是，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)最近競(jìng)爭(zhēng)積累。一則寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”方案的消息備受市場(chǎng)關(guān)注。該計(jì)劃核心條款為“未來(lái)三年，一部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬(wàn)元/噸結(jié)算，同時(shí)簽署這項(xiàng)合作的車企需將約80%電池采購(gòu)量，承諾給寧德時(shí)代。”分析指出，“鋰礦返利”表面是寧德時(shí)代降價(jià)促銷以鞏固其行業(yè)龍頭地位，實(shí)際上可能代表其長(zhǎng)線看空鋰價(jià)，“鋰礦返利”相當(dāng)于簽了長(zhǎng)期協(xié)議，對(duì)長(zhǎng)期的鋰價(jià)變化起到一定的穩(wěn)定作用。對(duì)于電池廠來(lái)說(shuō)，“鋰礦返利”或加劇行業(yè)內(nèi)卷，加速洗牌出清。對(duì)于車企來(lái)說(shuō)能降低車企生產(chǎn)成本，但供給過(guò)于集中或帶來(lái)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)和同質(zhì)化風(fēng)險(xiǎn)。